摘要：每經(jīng)記者：涂穎浩 每經(jīng)編輯：馬子卿保費(fèi)數(shù)據(jù)是保險(xiǎn)股走勢(shì)領(lǐng)先指標(biāo)。近期，九家上市險(xiǎn)企（含上市公司旗下保險(xiǎn)公司，下同）2022年1-6月保費(fèi)收入均已出爐。2022年1-6月，九家上市險(xiǎn)企或旗下保險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入17600.47億元，同比增...

每經(jīng)記者：涂穎浩 每經(jīng)編輯：馬子卿

保費(fèi)數(shù)據(jù)是保險(xiǎn)股走勢(shì)領(lǐng)先指標(biāo)。近期，九家上市險(xiǎn)企（含上市公司旗下保險(xiǎn)公司，下同）2022年1-6月保費(fèi)收入均已出爐。2022年1-6月，九家上市險(xiǎn)企或旗下保險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入17600.47億元，同比增長(zhǎng)3.97%。

2022年6月，人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1594.84億元，同比微降0.01%；環(huán)比增長(zhǎng)36.4%。具體而言，6月人身險(xiǎn)公司單月保費(fèi)漲跌互現(xiàn)，除平安壽險(xiǎn)外，其余人身險(xiǎn)公司6月保費(fèi)環(huán)比均增長(zhǎng)。從負(fù)債端來看，壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型仍在磨底階段，負(fù)債端拐點(diǎn)未至，主要上市險(xiǎn)企新單保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值率未有明顯改善。

6月，6家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1102.60億元，同比增長(zhǎng)13.96%，環(huán)比增長(zhǎng)38.9%。太保財(cái)險(xiǎn)、大地保險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)分別同比增長(zhǎng)24.99%、19.55%、17.87%、9.52%。財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，增速大幅回暖。

二級(jí)市場(chǎng)上看，6月保險(xiǎn)板塊超跌反彈12.93%，中國(guó)人壽市值增長(zhǎng)25.07%，漲幅居前，天茂集團(tuán)、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保等個(gè)股反彈超過10%。不過，由于去年以來板塊持續(xù)下跌，行業(yè)估值仍處于歷史底部。光大證券在研報(bào)中分析保險(xiǎn)股基本面指出，壽險(xiǎn)負(fù)債端承壓情況未有明顯改善，財(cái)險(xiǎn)長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)不變，保險(xiǎn)股估值有望修復(fù)。

上市險(xiǎn)企保費(fèi)總覽

九大險(xiǎn)企1-6月總保費(fèi)同比增長(zhǎng)3.97%

2022年1-6月，九家上市險(xiǎn)企或旗下保險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入17600.47億元，同比增長(zhǎng)3.97%，1-5月該數(shù)據(jù)為同比增長(zhǎng)3.74%。

從具體公司看，2022年1-6月，國(guó)華人壽保費(fèi)同比增長(zhǎng)21.52%，排名總榜第一；中國(guó)人保同比增長(zhǎng)11%，保費(fèi)增速排名第二；中國(guó)太保同比增長(zhǎng)7.93%，排名第三。中國(guó)太平1-6月保費(fèi)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)0.39%，中國(guó)人壽1-6月保費(fèi)仍為負(fù)增長(zhǎng)，同比下降0.66%，保費(fèi)收入為4397億元，但規(guī)模仍然居首。

1-6月人身險(xiǎn)排行榜

平安健康險(xiǎn)同比增長(zhǎng)22.99%

11家人身險(xiǎn)公司包括7家壽險(xiǎn)公司（中國(guó)人壽、平安人壽、人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽、國(guó)華人壽），2家健康險(xiǎn)公司（平安健康險(xiǎn)、人保健康險(xiǎn)）、2家養(yǎng)老險(xiǎn)公司（平安養(yǎng)老險(xiǎn)、太平養(yǎng)老險(xiǎn)）。2022年1-6月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約11949.37億元，同比增長(zhǎng)1.42%。

具體看上述11家人身險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)，2022年1-6月，平安健康險(xiǎn)以22.99%的保費(fèi)增速排名第一，國(guó)華人壽以21.52%的保費(fèi)增速排名第二；人保健康險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)18.82%，排名第三。平安養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)同比下降9.88%在該榜單中繼續(xù)墊底。

從幾家大型人身險(xiǎn)公司來看，1-6月保費(fèi)增長(zhǎng)明顯分化。人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入720.41億元、1490.53億元、1025.86億元，分別同比增長(zhǎng)12.33%、5.43%、1.96%。太平人壽、中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入933.50億元、4397億元、2634.35億元，分別同比下降0.48%、0.66%、2.51%。

6月人身險(xiǎn)排行榜

人保健康險(xiǎn)同比下降41.69%

2022年6月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1594.84億元，同比微降0.01%；環(huán)比增長(zhǎng)36.4%，2022年5月份，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1169.28億元。

具體來看，人身險(xiǎn)公司6月保費(fèi)漲跌互現(xiàn)。太平養(yǎng)老險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)6.8億元，同比增長(zhǎng)38.78%；平安健康險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)11.35億元，同比增長(zhǎng)21.26%。此外，中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)、太平人壽、平安養(yǎng)老險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)605億元、217.07億元、152.17億元、18.08億元，分別同比增長(zhǎng)7.65%、7.43%、3.99%、3.34%。

其余人身險(xiǎn)公司6月單月保費(fèi)同比下降。人保健康險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)22.39億元，同比下降41.69%；人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)49.88億元，同比下降25.83%；國(guó)華人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)20.41億元，同比下降19.05%；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)158.07億元，同比下降11.86%；平安壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)333.63億元，同比下降2.61%。

從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，除平安壽險(xiǎn)環(huán)比下降0.98%外，其余人身險(xiǎn)公司6月環(huán)比保費(fèi)均增長(zhǎng)。其中，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)人保健康險(xiǎn)5月環(huán)比增幅最大，分別增長(zhǎng)69.47%、53.39%。光大證券分析稱，6月份國(guó)內(nèi)多地疫情有所好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)人身險(xiǎn)新單業(yè)務(wù)略有增長(zhǎng)，但在人身險(xiǎn)消費(fèi)需求承壓、代理人線下展業(yè)面臨多重壓力等條件下，預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)企新單保費(fèi)仍然壓力較大。

在壽險(xiǎn)業(yè)推進(jìn)渠道轉(zhuǎn)型和升級(jí)改革的背景下，各上市壽險(xiǎn)公司紛紛推出以增額終身壽險(xiǎn)為代表的保障型產(chǎn)品，以客戶為導(dǎo)向提供針對(duì)性優(yōu)質(zhì)服務(wù)，推進(jìn)渠道改革，加快布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)，未來行業(yè)整體業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)有望回升。

1-6月財(cái)險(xiǎn)排行榜

合計(jì)保費(fèi)同比增長(zhǎng)9.81%

納入榜單中的6家財(cái)險(xiǎn)公司包括平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、眾安在線、大地保險(xiǎn)。2022年1-6月，6家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5651.10億元，同比增長(zhǎng)9.81%，1-5月該數(shù)據(jù)為同比增長(zhǎng)8.85%。

具體而言，2022年1-6月，太保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、“老三家”分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入918.2億元、1467.92億元、2766.71億元，同比增長(zhǎng)12.25%、10.11%、9.87%%?；ヂ?lián)網(wǎng)財(cái)險(xiǎn)公司眾安在線實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入105.14億元，同比增長(zhǎng)6.9%。大地保險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入245.03億元、148.04億元，分別同比增長(zhǎng)5.02%、2.15%。

6月財(cái)險(xiǎn)排行榜

太保財(cái)險(xiǎn)同比增長(zhǎng)24.99%

2022年6月，6家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1102.60億元，同比增長(zhǎng)13.96%，環(huán)比增長(zhǎng)38.90%。2022年5月，6家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入793.79億元。

財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，增速大幅回暖。從具體公司看，六家上市財(cái)險(xiǎn)公司6月單月保費(fèi)均同比增長(zhǎng)，其中三家為兩位數(shù)增長(zhǎng)，太保財(cái)險(xiǎn)、大地保險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入177.48億元、47.83億元、285.09億元，同比增長(zhǎng)24.99%、19.55%、17.87%。人保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、眾安在線分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入538.85億元、32.02億元、21.33億元，同比增長(zhǎng)9.52%、4.97%、1.09%。

光大證券研報(bào)指出，受益于政策暖風(fēng)、疫情好轉(zhuǎn)新車銷量復(fù)蘇，6月單月原保費(fèi)收入大幅改善。展望未來，在汽車消費(fèi)刺激政策連續(xù)出臺(tái)、全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)的背景下，新車銷售的逐步恢復(fù)有望推動(dòng)車險(xiǎn)增長(zhǎng)的恢復(fù)，預(yù)計(jì)全年車險(xiǎn)綜合成本率穩(wěn)中有降。隨著綜改的持續(xù)進(jìn)行、復(fù)工復(fù)產(chǎn)的穩(wěn)步推進(jìn)，財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，六家上市財(cái)險(xiǎn)公司6月保費(fèi)環(huán)比均上升。人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、大地保險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、眾安在線保費(fèi)環(huán)比分別上升49.96%、42.82%、42.12%、31.37%、22.07%、20.58%。

浙商證券報(bào)告分析指出，6月上市險(xiǎn)企保費(fèi)增速環(huán)比提升較大，保費(fèi)延續(xù)加速恢復(fù)趨勢(shì)。6月新車產(chǎn)銷超預(yù)期，同比分別增長(zhǎng)28.2%、23.8%，驅(qū)動(dòng)車險(xiǎn)保費(fèi)的加速提升。展望下半年，隨著政府及車企優(yōu)惠政策的疊加刺激，汽車銷量將延續(xù)改善，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升，非車領(lǐng)域繼續(xù)修復(fù)，產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)下半年預(yù)計(jì)持續(xù)景氣。

保險(xiǎn)股6月市值環(huán)比變動(dòng)

市值增加2747.35億元

二級(jí)市場(chǎng)上，6月保險(xiǎn)股市值超跌反彈，九大公司市值2.4萬億元，較5月末增加2747.35億元，截至5月末，保險(xiǎn)股合計(jì)市值為2.12萬億元。具體而言，除兩家在港上市公司眾安在線、中國(guó)再保險(xiǎn)市值下降2.85%、5.8%，其余上市險(xiǎn)企6月份市值均為正增長(zhǎng)。其中，中國(guó)人壽市值增長(zhǎng)25.07%，居該榜單榜首。此外，天茂集團(tuán)、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保6月市值均增長(zhǎng)10%以上。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，6月保險(xiǎn)板塊超跌反彈12.93%，不過由于去年以來板塊持續(xù)下跌，行業(yè)估值仍處于歷史底部。

平安證券在研報(bào)中分析認(rèn)為，短期來看，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，保險(xiǎn)行業(yè)的β屬性較強(qiáng)、市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖下的β跟漲和短期反彈對(duì)擇時(shí)能力要求較高。目前壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型仍在磨底階段，6月新單已呈現(xiàn)企穩(wěn)之勢(shì);當(dāng)前行業(yè)估值僅0.4-0.6倍PEV，處于歷史底部;疊加機(jī)構(gòu)持倉低位，具備安全邊際和配置價(jià)值。

進(jìn)入7月份，保險(xiǎn)股價(jià)回調(diào)。浙商證券在報(bào)告中建議，短期關(guān)注超跌反彈機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)板塊當(dāng)前估值仍處于歷史低位，安全邊際高，估值修復(fù)可期。相對(duì)于負(fù)債端仍然承壓的壽險(xiǎn)公司，分析人士一致看好景氣度高，修復(fù)確定的產(chǎn)險(xiǎn)公司。

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