摘要：隨著非上市險企陸續(xù)披露2021年業(yè)績數(shù)據(jù)，保險業(yè)頭部機構(gòu)的格局漸明。在發(fā)展遇到困境的壽險業(yè)中，“老七家”的保費收入情況增減不一，位次重新洗牌。從壽險業(yè)整體看，據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，2021年人身險公司實現(xiàn)保費收入為3.12萬億元（不含風(fēng)險處置階段...

隨著非上市險企陸續(xù)披露2021年業(yè)績數(shù)據(jù)，保險業(yè)頭部機構(gòu)的格局漸明。在發(fā)展遇到困境的壽險業(yè)中，“老七家”的保費收入情況增減不一，位次重新洗牌。

從壽險業(yè)整體看，據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，2021年人身險公司實現(xiàn)保費收入為3.12萬億元（不含風(fēng)險處置階段的機構(gòu)），而在2020年全行業(yè)保費數(shù)據(jù)為3.17萬億元，顯示出保費增速的乏力。銀河證券研報總結(jié)為，新冠疫情、互聯(lián)網(wǎng)保險替代作用以及傳統(tǒng)營銷體制遭遇瓶頸，沖擊保單銷售，2021年壽險基本面承壓。

進入2022年，壽險“寒意”仍未退。多家分析機構(gòu)認(rèn)為，開門紅期間保費增長有不少壓力，如疫情影響、潛在客群變化、供需不匹配、代理人隊伍轉(zhuǎn)型成效短期難以顯現(xiàn)。不過也有一定動力，比如，資管新規(guī)打破剛兌，利率下行背景下，保險產(chǎn)品保證利率優(yōu)勢將有所顯現(xiàn)。

老七家交卷：第四再易主

從這兩年的壽險頭部機構(gòu)中，也能感受到陣陣寒意。

根據(jù)上市險企公告以及非上市險企2021年四季度償付能力報告，2021年，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、太平人壽、泰康人壽、人保壽險等壽險“老七家”，保費合計約1.86萬億，同比增長僅略高于1%。從老七家內(nèi)來看，保費收入增速延續(xù)分化趨勢，其中多數(shù)保住了個位數(shù)小幅增長，泰康人壽增速最高。

具體看老七家排位，前三保持穩(wěn)定不變。中國人壽保費收入約6200億元，平安人壽為4570億，太保壽險2096億元。其后，泰康人壽保費收入1648億，同比14.5%的較快增長，使其位次提升至第四；新華保險保費1635億，排名第五；太平人壽1487億，排在第六；人保壽險保費968億，排名第七。

一位外資險企高管的分析代表了外界的觀察視角。泰康人壽的業(yè)務(wù)增長與泰康保險集團的整體戰(zhàn)略布局相關(guān)，定位中高端客戶的掛鉤養(yǎng)老社區(qū)的年金保單，近年持續(xù)快速增長，成為該公司業(yè)務(wù)增長重要來源。據(jù)泰康集團公布的信息，2021年其新單價值以兩位數(shù)增速領(lǐng)跑市場，泰康人壽內(nèi)含價值創(chuàng)歷史新高，其高端客戶數(shù)量穩(wěn)居金融保險業(yè)第一梯隊。

除泰康人壽外，截至1月27日已有20多家非上市壽險公司發(fā)布了2021年四季度償付能力報告，結(jié)合報告數(shù)據(jù)計算，主要機構(gòu)的情況為：中郵人壽保費858億元，同比增長約4.7%；陽光人壽保費608億元，同比增速略超10%。

非上市險企的盈利也可從其披露的報告數(shù)據(jù)估算。其中，泰康人壽2021年全年凈利潤約258億，在全行業(yè)中也屬盈利額較高。此外，陽光人壽約47億，中郵人壽約14億。

此外，多家外資險企也公布了業(yè)績，包括中意人壽、中美聯(lián)泰大都會、中英人壽、光大永明人壽、中德安聯(lián)人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽等，其中中信保誠人壽保費超260億，凈利潤達28億元。

壽險業(yè)改善仍需時日

當(dāng)下正處壽險年初“開門紅”重要時期，相較往年，今年開門紅氣氛仍略顯冷清。這也符合此前研究機構(gòu)的預(yù)期。

2022年開門紅情況預(yù)期不樂觀，有諸多原因。例如，開門紅準(zhǔn)備工作啟動延后。據(jù)華金證券非銀研報分析，監(jiān)管引導(dǎo)險企逐步淡化開門紅，以及2021年險企保費增長承壓，年末考核壓力較大，四季度業(yè)績沖刺任務(wù)加重，導(dǎo)致2022開門紅啟動時間較晚。上市險企中，國壽2021年10月啟動開門紅，平安、太保、太平11月啟動，新華12月啟動，整體節(jié)奏較去年延后1個月左右。

與此同時，2021年第一季度有較高基數(shù)，疫情影響尚在，以及代理人隊伍轉(zhuǎn)型成效短期難以顯現(xiàn)等，也讓2022年的開門紅承壓。

銀河證券的保險行業(yè)深度報告認(rèn)為，壽險改善仍需時日?！半S著險企積極推進代理人渠道轉(zhuǎn)型，提升代理人專業(yè)性，改變過去人海戰(zhàn)術(shù)為精準(zhǔn)營銷，實現(xiàn)產(chǎn)品供需匹配，真正以客戶為中心，行業(yè)轉(zhuǎn)型成效將會逐漸顯現(xiàn)，代理人數(shù)量或會繼續(xù)下降，但是產(chǎn)能提升，保費收入同比增速前低后高，新業(yè)務(wù)價值改善。”

不過，保險業(yè)也有一些產(chǎn)品銷售的利好因素。例如，中金公司2022年保險行業(yè)展望報告提到，資管新規(guī)要求資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益，利率下行背景下保險產(chǎn)品保證利率的優(yōu)勢將有所顯現(xiàn)，如部分公司2021年下半年通過增額終身壽、終身壽等產(chǎn)品實現(xiàn)階段性新業(yè)務(wù)高景氣，預(yù)計重疾銷售放緩背景下，未來長期儲蓄型險種對于行業(yè)新業(yè)務(wù)保費和價值增長的重要性將顯著提升。

華金證券也認(rèn)為，2022開門紅期間保費增長有壓力亦有動力。動力在于，近年來開門紅保費收入占全年保費約40%-50%，開門紅對險企仍具重要性，上市險企亦積極布局。同時，年末歲初理財季，居民資金充裕、終端需求旺盛或?qū)ΡＹM增長形成正向貢獻。2021年末資管新規(guī)過渡期結(jié)束，保險成為當(dāng)前唯一具保證收益的金融產(chǎn)品。開門紅產(chǎn)品的收益經(jīng)附加萬能賬戶增厚后，較銀行理財類產(chǎn)品收益率形成相對優(yōu)勢，吸引力增強下，預(yù)計銷售態(tài)勢良好。其預(yù)計各上市險企2022開門紅可實現(xiàn)個位數(shù)或小雙位數(shù)增長。

國信非銀團隊去年12月展望2022年時預(yù)計，大型壽險企業(yè)的新單銷售在上半年繼續(xù)維持下滑態(tài)勢，但下滑幅度或有所緩和，二季度后有望達到中速增長平臺，并重拾增長態(tài)勢。

責(zé)編：李雪峰