摘要：在疫情影響和新需求增長共同作用下，烘焙行業(yè)過去一年可謂機遇與挑戰(zhàn)并存。梳理10家烘焙上市、掛牌公司2021年財報可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)烘焙企業(yè)桃李面包、克莉絲汀、一鳴食品、桂發(fā)祥凈利潤出現(xiàn)不同程度下降，烘焙原料供應(yīng)商海融科技、立高食品、南僑食品業(yè)績...

在疫情影響和新需求增長共同作用下，烘焙行業(yè)過去一年可謂機遇與挑戰(zhàn)并存。

梳理10家烘焙上市、掛牌公司2021年財報可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)烘焙企業(yè)桃李面包、克莉絲汀、一鳴食品、桂發(fā)祥凈利潤出現(xiàn)不同程度下降，烘焙原料供應(yīng)商海融科技、立高食品、南僑食品業(yè)績持續(xù)增長，曾經(jīng)的“烘焙O2O第一股”手樂電商則走到破產(chǎn)清算邊緣，黯然退出新三板。

無論業(yè)績增減，疫情反復(fù)、成本上漲成為行業(yè)面臨的共同課題。烘焙企業(yè)紛紛注重多場景產(chǎn)品的開發(fā)，預(yù)包裝、現(xiàn)制現(xiàn)售、冷凍半成品多樣發(fā)展。商超、茶飲、便利店、餐飲等非傳統(tǒng)渠道的開拓，成為烘焙原料企業(yè)新業(yè)績增長極。在發(fā)展階段上，許多傳統(tǒng)品牌烘焙企業(yè)處于代際傳承或迭代階段，傳統(tǒng)與新的營銷理念不斷碰撞。

4家烘焙企業(yè)凈利下降

據(jù)新京報記者不完全統(tǒng)計，2021年10家烘焙上市、掛牌公司中，有4家出現(xiàn)凈利下降，其中“面包第一股”桃李面包、“烘焙第一股”克莉絲汀尤為值得關(guān)注。

2021年，桃李面包凈利潤為7.63億元，同比減少13.54%，為10年來首降。桃李面包2022年3月接受投資者調(diào)研稱，凈利下降主要為上年同期受國家階段性社保減免政策影響，公司人力成本費用低于本期；部分原材料價格上漲導(dǎo)致產(chǎn)品成本有所增加；上年同期受疫情影響，促銷活動相對較少，本期折讓率高于上年同期。

早在2020年，桃李面包業(yè)績增長就已露出疲態(tài)，在凈利增長29.19%的情況下，營收僅增長5.66%，打破2012年-2019年一直保持的雙位數(shù)增長勢頭。這一現(xiàn)象甚至引起監(jiān)管部門關(guān)注，“短期業(yè)績承壓”成為不少機構(gòu)對桃李面包的判斷。另一方面，桃李面包近幾年堅持南下拓展華東、華南市場，效果有待顯現(xiàn)。2021年，桃李面包39家子公司有14家虧損，其中有9家位于華東、華南市場。

在烘焙業(yè)內(nèi)人士看來，桃李面包的短保面包賽道正面臨新老對手的擠壓，想要順利拿下南方市場并非易事。老對手中，賓堡收購曼可頓后，對桃李面包形成南北包圍之勢；新對手中，達利食品押寶短保產(chǎn)品“美焙辰”，良品鋪子、三只松鼠、鹽津鋪子、馬大姐等休閑食品品牌發(fā)力烘焙品類；近幾年快速增長的便利店、茶飲渠道，也陸續(xù)推出自有烘焙品牌。未來桃李面包拓展新市場，還要開發(fā)一些適應(yīng)當(dāng)?shù)匦枨蟮漠a(chǎn)品。

身為“烘焙第一股”，克莉絲汀自2013年起出現(xiàn)虧損，至2021年已連虧9年。2021年，克莉絲汀實現(xiàn)營收2.92億元，同比減少27.7%；虧損1.7億元，同比增虧54.14%。對此，克莉絲汀主要歸因于疫情影響，關(guān)閉虧損門店55家，品牌重振及新渠道鋪展需要時間等。

連年虧損中，克莉絲汀股東內(nèi)斗也愈演愈烈。2018年11月，克莉絲汀委任朱永寧為執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官，創(chuàng)始人兼實控人羅田安卸任首席執(zhí)行官，不再擔(dān)任董事會任何角色。此后，羅田安多次提議召開股東大會，引發(fā)一系列人事變動。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，2020年5月，羅田安向港交所遞交實名舉報信，稱朱永寧通過非法手段獲得股權(quán)和投票權(quán)，上市后的不斷內(nèi)斗拖垮了公司，朱永寧則稱羅田安“不誠信，一片謊言”。

業(yè)績同樣表現(xiàn)不佳的，還有桂發(fā)祥、一鳴食品。受疫情反復(fù)、成本上漲、子公司突發(fā)職務(wù)侵占案等影響，桂發(fā)祥2021年凈利下降14.98%至2128.66萬元。主打鮮奶吧渠道的一鳴食品，2021年乳品和烘焙兩大主業(yè)營收均取得增長，然而由于三四季度集中開店，新區(qū)域門店存在培育周期，且江蘇、杭州等地受疫情影響客流下降等，導(dǎo)致公司全年凈利潤下降84.7%。

與上述公司相比，曾經(jīng)的貝思客所屬公司、“烘焙O2O第一股”手樂電商走到破產(chǎn)清算邊緣。手樂電商運營團隊曾發(fā)表說明稱，由于新冠疫情影響以及母公司手樂電商面臨的新三板摘牌，讓貝思客遭遇成立以來前所未有的困難。據(jù)知情人士透露，手樂電商最大問題在于管理不善，銷售、融資兩頭虧錢。2022年1月18日，手樂電商正式退出新三板。

烘焙原料公司業(yè)績增長

中國焙烤食品糖制品工業(yè)協(xié)會執(zhí)行理事長朱念琳在2021年8月的“月餅文化節(jié)”開幕式上表示，受疫情影響，2020年糕點、面包行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入下降比例較大，2021年明顯改善。從2021年財報來看，元祖股份、麥趣爾烘焙業(yè)務(wù)取得業(yè)績增長。伴隨下游烘焙產(chǎn)業(yè)整體擴容，烘焙原料上市公司業(yè)績均有不俗表現(xiàn)。

2021年，主打植脂奶油、巧克力、果醬等烘焙原料業(yè)務(wù)的海融科技，營收、凈利分別增長30.66%、29.49%。也是在這一年，烘焙原料供應(yīng)商立高食品、“烘焙油脂第一股”南僑食品相繼上市。其中，立高食品營收為28.17億元，同比增長55.66%；凈利潤為2.83億元，同比增長21.98%。南僑食品營收為28.73億元，同比增長23.71%；凈利潤為3.68億元，同比增長13.27%。

梳理以上3家企業(yè)財報可以發(fā)現(xiàn)，烘焙原料、冷凍半成品在商超、茶飲、便利店、餐飲等非傳統(tǒng)渠道的開拓應(yīng)用，成為支撐其業(yè)績增長的主要動力。

2021年，立高食品的冷凍烘焙食品實現(xiàn)營收17.18億元，同比增長79.7%，營收占比從2020年的52.84%提升至61%。立高食品2022年4月在投資者調(diào)研活動中表示，2021年公司冷凍烘焙產(chǎn)品以烘焙、商超渠道為主，兩者體量相當(dāng)，餐飲渠道占比10%左右。商超渠道、餐飲渠道呈現(xiàn)高速增長，且以商超渠道的增長值最大。

立高食品在接受新京報記者采訪時認為，隨著消費升級，消費者更傾向于現(xiàn)烤烘焙產(chǎn)品。現(xiàn)烤烘焙產(chǎn)品既能為賣場營造氛圍，又能帶來可觀利潤，愈發(fā)受到商超青睞，在主食消費中滲透率也不斷上升。而冷凍烘焙廠家可以彌補商超、便利店等非專業(yè)烘焙渠道不具備專業(yè)生產(chǎn)場地、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)能力及相關(guān)經(jīng)驗的供應(yīng)鏈短板。另一方面，立高食品全國化的業(yè)務(wù)供應(yīng)、充分的產(chǎn)能資源及對門店產(chǎn)品需求的響應(yīng)及服務(wù)，也推動了商超渠道的打開。

“會員店躍升為消費者購買烘焙品的場景之一?！蹦蟽S食品在2021年財報中稱，近年來，烘焙門店租金、坪效問題及人力成本持續(xù)上升，同時茶飲等新興渠道需求不斷涌現(xiàn)，帶來了冷凍面團行業(yè)爆發(fā)的契機。目前便利店、商超、會員店、茶飲及餐飲業(yè)，都是南僑食品重點拓展的新烘焙渠道，并結(jié)合渠道需求開發(fā)定制化產(chǎn)品。

在傳統(tǒng)烘焙渠道基礎(chǔ)上，海融科技也在向茶飲、咖啡、新零售、便利店等新興渠道布局，并結(jié)合渠道需求開發(fā)新品。2021年，海融科技成立餐飲事業(yè)部，面向茶飲等渠道開發(fā)了奶油奶蓋、冷凍蛋撻液、預(yù)打發(fā)冷凍奶油和咖啡奶等，一些乳品在做定制化開發(fā)。

原料成本壓力凸顯

盡管業(yè)績漲落各不相同，但9家烘焙上市公司2021年財報均體現(xiàn)一個共性問題，即成本上漲導(dǎo)致毛利率下降。

申萬宏源研報認為，成本上漲和疫情反復(fù)導(dǎo)致桃李面包利潤承壓。2021年，桃李面包營業(yè)成本增長11.84%，毛利率下降3.69個百分點。對此，桃李面包2022年3月17日回應(yīng)投資者調(diào)研稱，公司已對部分產(chǎn)品價格進行上調(diào)。針對面粉、油脂等大宗原材料，公司采購實行集中競價、鎖定期限的方式，以確保采購工作正常進行。

受國際市場供求關(guān)系影響，桂發(fā)祥2021年麻花產(chǎn)品主要原材料非轉(zhuǎn)基因大豆油采購價格持續(xù)攀升，平均采購單價較上年同期漲幅達30%以上，致使麻花產(chǎn)品營業(yè)成本增加，毛利率同比下降3.96%。另據(jù)立高食品財報，其主要原料大豆油、棕櫚仁油、煎炸油、葡萄糖粉受市場供需影響，2021年度價格分別同比上漲約38%、33%，36%、33%，造成報告期主營業(yè)務(wù)成本同比上漲2.4%。同樣受原材料價格上漲等影響，南僑食品2021年烘焙應(yīng)用油脂、淡奶油、冷凍面團、餡料營業(yè)成本同比分別增加37.3%、53.37%、92.91%、30.62%，整體毛利率同比減少7.68%。

與桃李面包做法類似，不少烘焙原料企業(yè)選擇調(diào)整部分產(chǎn)品價格來應(yīng)對原料成本上漲。自2022年1月1日起，熊貓乳品主要煉乳產(chǎn)品出廠價實施新的調(diào)價政策。隨后，海融科技、立高食品相繼發(fā)布調(diào)價公告，涉及冷凍烘焙、奶油等產(chǎn)品，漲幅在3%-8%不等。

海融科技在2022年5月6日舉行的2021年業(yè)績說明會上表示，2021年以來，由于外部宏觀環(huán)境以及疫情等多重因素影響，上游原材料價格持續(xù)走高，目前仍處于高位震蕩趨勢。公司除采取提價措施對沖一部分成本上漲壓力外，還會拓展原材料供應(yīng)商資源，通過生產(chǎn)調(diào)整減少損耗，同時對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，聚焦核心品類，提高毛利率的安全邊際。

與原料企業(yè)相比，連鎖烘焙企業(yè)元祖股份更注重蛋糕等高毛利產(chǎn)品的推廣與營銷。元祖股份認為，中國烘焙糕點市場增長迅猛，千億賽道發(fā)展?jié)摿薮螅?021年市場規(guī)模超2800億元。從長期市場來看，隨著疫情的好轉(zhuǎn)，中國烘焙食品行業(yè)市場規(guī)模將恢復(fù)增長，預(yù)計2023年中國烘焙食品行業(yè)市場規(guī)模將達到3070億元。而短保烘焙創(chuàng)新方向主要體現(xiàn)在口味多元化，新興、時令水果味、花香口味有利于品牌打造爆款單品；形式多元化，聚焦“迷你”“高顏值”；健康化升級，牛乳、鮮果強調(diào)新鮮、真材實料，低糖、低脂、低卡需求高增長；消費場景多元化，休閑時刻、茶歇聚會等社交場景需求提升等。

新京報首席記者 郭鐵

編輯 李嚴

校對 賈寧