摘要：2022-01-24東方證券股份有限公司蒯劍,馬天翼,唐權(quán)喜對(duì)京東方A進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)》，本報(bào)告對(duì)京東方A給出買入評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為7.10元，當(dāng)前股價(jià)為4.98元，預(yù)期上漲幅度為42.57%。證券之...

2022-01-24東方證券股份有限公司蒯劍,馬天翼,唐權(quán)喜對(duì)京東方A進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)》，本報(bào)告對(duì)京東方A給出買入評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為7.10元，當(dāng)前股價(jià)為4.98元，預(yù)期上漲幅度為42.57%。證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，該研報(bào)作者對(duì)此股的盈利預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度為51.82%，對(duì)該股盈利預(yù)測(cè)較準(zhǔn)的分析師團(tuán)隊(duì)為信達(dá)證券的方競(jìng)、李少青。

京東方A(000725)

受益行業(yè)高景氣，公司全年業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高：公司發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2150億元-2200億元，同比增長(zhǎng)59%-62%；預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)257億元-260億元，同比增長(zhǎng)410%-416%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)238億元-241億元，同比增長(zhǎng)791%-802%。受益行業(yè)高景氣，公司全年業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高。

LCD業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)：進(jìn)入第三季度以來，由于海運(yùn)堵塞及物流成本上漲，影響下游客戶備貨意愿，TV類產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整；IT類產(chǎn)品得益于更好的需求以及供給集中度，價(jià)格仍保持相對(duì)穩(wěn)定。面對(duì)產(chǎn)品價(jià)格結(jié)構(gòu)性調(diào)整，公司靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)提升高技術(shù)、高附加值的IT類產(chǎn)品比例，依托良好的產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)以及技術(shù)力、產(chǎn)品力領(lǐng)先，整體競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)，保持較好的盈利水平。未來短期看，隨海運(yùn)堵塞緩解及物流成本下降，下游備貨意愿有望持續(xù)加強(qiáng)。長(zhǎng)期看，未來行業(yè)內(nèi)存量產(chǎn)能逐步退出、新增產(chǎn)能總量有限、產(chǎn)能緩慢釋放的背景下，供需結(jié)構(gòu)有望持續(xù)改善。

OLED出貨量持續(xù)取得突破：京東方柔性O(shè)LED僅12月單月出貨便超千萬級(jí)。據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）數(shù)據(jù)顯示，2021年京東方柔性O(shè)LED智能手機(jī)面板全年出貨量約6000萬片，同比增長(zhǎng)近60%，柔性顯示屏出貨量位居國(guó)內(nèi)第一、全球第二?？蛻艉献鞣矫妫〇|方為華碩供應(yīng)17.3英寸OLED折疊筆記本顯示屏，與OPPO聯(lián)合推出高達(dá)400PPI的柔性屏下攝像頭技術(shù)，為iQOO8、榮耀Magic3、榮耀60Pro、榮耀MagicV手機(jī)供應(yīng)基于f-OLED高端柔性顯示技術(shù)的屏幕，有望持續(xù)受益于智能手機(jī)OLED屏幕滲透率提升和榮耀手機(jī)出貨量增長(zhǎng)。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議

我們預(yù)測(cè)公司2021-2023年每股收益分別為0.67、0.71、0.89元（原2021-2023年預(yù)測(cè)為0.58、0.68、0.89元，主要上調(diào)了顯示事業(yè)收入及毛利率假設(shè)），根據(jù)可比公司22年平均10倍PE估值水平，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為7.1元，維持給予買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

液晶面板價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；柔性O(shè)LED進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。

該股最近90天內(nèi)共有16家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)15家，增持評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為7.22；證券之星估值分析工具顯示，京東方Ａ（000725）好公司評(píng)級(jí)為3星，好價(jià)格評(píng)級(jí)為2.5星，估值綜合評(píng)級(jí)為3星。(評(píng)級(jí)范圍：1 ~ 5星，最高5星)

以上內(nèi)容由證券之星根據(jù)公開信息整理，如有問題請(qǐng)聯(lián)系我們。