摘要：買股票還是買基金？這是擺在很多投資人面前的一種選擇。其實(shí)，用下面一張圖就可以很好地表示基金與股票的風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)是小于股票的，因?yàn)椴还茉趺凑f(shuō)，基金像是一個(gè)過(guò)濾網(wǎng)，基金公司有嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制政策，至少可以避免最壞的情況發(fā)...
買股票還是買基金？
這是擺在很多投資人面前的一種選擇。其實(shí)，用下面一張圖就可以很好地表示基金與股票的風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系。
一般來(lái)說(shuō)，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)是小于股票的，因?yàn)椴还茉趺凑f(shuō)，基金像是一個(gè)過(guò)濾網(wǎng)，基金公司有嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制政策，至少可以避免最壞的情況發(fā)生。而股票完全屬于自我控制，要是2008年不小心買了中國(guó)石油，那可就虧得褲子都沒(méi)有了。而我們看偏股混合型基金指數(shù)，過(guò)去20年的年化收益能達(dá)到15-20%左右，這還只是平均數(shù)，作為長(zhǎng)期投資來(lái)說(shuō)，比放在銀行要靠譜的多。
所以，對(duì)于大多數(shù)普通人來(lái)說(shuō)，買基金是一種比較理智的選擇，但是基金和股票還是有很多不一樣的地方。買基金需要知道哪些事情呢？
1、基金定投適合絕大多數(shù)人
定投是一種適用性最廣、操作最為簡(jiǎn)單、方便的投資策略。即定期定額買入某只基金，現(xiàn)在的APP可以智能自動(dòng)扣款，不要太方便。
特別適合高景氣但波動(dòng)性較大的行業(yè)，因?yàn)楦呔皻饪梢员ＷC未來(lái)會(huì)上漲，至少不會(huì)持續(xù)下跌，而高彈性的行業(yè)普通人難以把控高低點(diǎn)，所以特別適合定投。比如當(dāng)前的半導(dǎo)體、醫(yī)藥、消費(fèi)和新能源。長(zhǎng)期屬于高景氣賽道，未來(lái)幾乎肯定會(huì)上漲，只要經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這些賽道都會(huì)上漲，他們就像是過(guò)去20年的房地產(chǎn)。
實(shí)際上定投是一種選擇，以時(shí)間換空間。通過(guò)在一段時(shí)期內(nèi)分批買入的方法可以平滑持倉(cāng)成本。最起碼不會(huì)買在最高點(diǎn)，持倉(cāng)成本介于中間部分。如果是在熊市買入，甚至持倉(cāng)成本處在低位，具有相當(dāng)?shù)拇_定性，特別適合絕大多數(shù)投資者。
舉例來(lái)說(shuō)，我們選擇在2007年5月（上升中部）和10月（最高點(diǎn)附近）的高點(diǎn)開始定投，堅(jiān)持到現(xiàn)在，依然是賺錢的，可滬深300指數(shù)到現(xiàn)在還沒(méi)有回到原點(diǎn)。
2007年5月1日定投（中部）
2007年5月1日定投（頂部）
如果我們?cè)谑袌?chǎng)下跌較多時(shí)加大定投金額，最后的結(jié)果也相當(dāng)可觀，遠(yuǎn)比普通理財(cái)來(lái)的好。但，定投需要長(zhǎng)期投資，需要有持續(xù)的現(xiàn)金流，如果投資者閑錢不多，可能會(huì)中斷。
另外，定投并不適合當(dāng)前非常熱門的賽道，因?yàn)榭焖偕蠞q的行情中，定投是不合適的，一來(lái)無(wú)法積累足夠的籌碼，二來(lái)無(wú)法獲得低價(jià)成本。所以，一般在行業(yè)的低谷期進(jìn)行定投是比較合適的。
基金定投有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一個(gè)是堅(jiān)持，一個(gè)是選擇一只總體趨勢(shì)向上的基金。
2、面對(duì)不確定性，動(dòng)不如不動(dòng)
當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)，很多投資者會(huì)很焦慮，試圖采取一些措施來(lái)避免虧損，或者切換賽道，選擇其他賽道，結(jié)果可能會(huì)造成高吸低拋。
新手最容易犯的錯(cuò)誤就是頻繁交易，因?yàn)槊鎸?duì)不確定性時(shí)，不知所措，試圖通過(guò)各種操作來(lái)挽救自己的賬戶，殊不知，動(dòng)的越多，錯(cuò)的越多。當(dāng)然，錯(cuò)誤也是寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
所以，一名初學(xué)者頻繁交易是可以理解的，但是不動(dòng)是投資者進(jìn)階投資的重要一步。
我們用數(shù)學(xué)來(lái)表示這個(gè)過(guò)程。
如果我們未來(lái)具有較高不確定性，上漲和下跌的概率分別是50%，這時(shí)候未來(lái)的期望是0，相反，已經(jīng)下跌的持倉(cāng)因?yàn)檎{(diào)整較多，自己研究的較多，具有更高的確定性，上漲的概率可能超過(guò)50%，60%、70%，甚至80%，所以，未來(lái)獲得收益的期望更高。所以，理性的策略還是以不變應(yīng)萬(wàn)變。
3、漲的時(shí)候賣，跌的時(shí)候買
基金投資者很容易犯的錯(cuò)誤就是追漲，當(dāng)某一個(gè)概念上漲時(shí)，迫不及待的買入，往往可能買在高點(diǎn)。等上漲到一定程度后，又舍不得賣，最后利潤(rùn)回吐，甚至虧損。
實(shí)際上，做投資就是要逆向投資，別人賣的時(shí)候買，別人買的時(shí)候賣。這背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理是什么呢？別人都賣的時(shí)候，供大于求，價(jià)格下跌，這時(shí)候買具有性價(jià)比，別人都買的時(shí)候，供不應(yīng)求，價(jià)格上漲，性價(jià)比下降。實(shí)際上這個(gè)過(guò)程中行業(yè)的基本面并未發(fā)生變化，變化的是人們的預(yù)期以及利率而已。如果注定要漲，未來(lái)自然會(huì)回來(lái)。
但，這個(gè)買賣時(shí)間點(diǎn)有一個(gè)度的問(wèn)題，不能剛漲一點(diǎn)就賣，或者剛跌一點(diǎn)就買。
我們需要關(guān)注時(shí)間和空間兩個(gè)維度。時(shí)間維度是預(yù)期的兌現(xiàn)需要時(shí)間，不能一蹴而就。比如說(shuō)國(guó)家準(zhǔn)備支持半導(dǎo)體，從發(fā)聲到不斷的出臺(tái)政策，企業(yè)需求上漲甚至盈利都需要時(shí)間?？臻g維度是因?yàn)閮r(jià)格的上漲會(huì)讓人恐慌，上漲壓力越來(lái)越大，價(jià)格的下跌后買盤會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。
4、適度分散
基金投資者很容易犯的錯(cuò)誤是孤注一擲。認(rèn)為看好某一個(gè)行業(yè)或主題，然后全面押注，但這從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)說(shuō)是很不恰當(dāng)?shù)?。也有的時(shí)候，投資者因?yàn)樘潛p，不斷加倉(cāng)平攤成本，最后被迫全倉(cāng)某一只基金，這也是不可取的。
還有的投資者，喜歡買很多只基金，甚至數(shù)十只基金，其實(shí)這也沒(méi)有必要，過(guò)度的分散會(huì)浪費(fèi)確定性的機(jī)會(huì)。
一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，選擇4只左右的基金即可，并根據(jù)行情的發(fā)展適當(dāng)調(diào)整倉(cāng)位。比如，每一只基金的初始倉(cāng)位占比為25%，當(dāng)凈值上漲導(dǎo)致倉(cāng)位超過(guò)30%的時(shí)候開始降低倉(cāng)位，當(dāng)下降至20%的時(shí)候，可以慢慢補(bǔ)倉(cāng)，以維持資產(chǎn)配置的均衡。
5、盡量要一直在場(chǎng)內(nèi)
很多投資者很容易犯的錯(cuò)誤是，預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)可能會(huì)下跌，所以全部退出或者大幅賣出后，希望在更低的價(jià)格買入。
但是，事實(shí)證明，這種策略可能是有效的，可絕對(duì)不適合普通投資者。甚至不適合絕大多數(shù)的專業(yè)投資者，為什么基金經(jīng)理從來(lái)不空倉(cāng)操作？
因?yàn)?strong>市場(chǎng)大多數(shù)情況下都是下跌或者震蕩，真正的快速上漲發(fā)生在少數(shù)時(shí)間段。而人的一生，有錢的時(shí)候可能遇到的快速上漲也就那么幾次。如果判斷錯(cuò)誤，可能會(huì)損失一次至關(guān)重要的機(jī)會(huì)。
而作為普通人，對(duì)宏觀大勢(shì)的判斷能有幾分準(zhǔn)確性呢？
另外，很重要是市場(chǎng)經(jīng)常上演結(jié)構(gòu)性行情，即使大盤判斷正確，行業(yè)也可能出錯(cuò)。比如2022年大盤下跌較多，但新能源卻是一只獨(dú)秀。2017年大盤較好，但是醫(yī)藥卻很弱。
所以，投資者盡量要保持一直在場(chǎng)內(nèi)，才能不錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)。這種機(jī)會(huì)一旦錯(cuò)過(guò)，前面做的再好，也是枉然。即使做一些擇時(shí)，也要保持倉(cāng)位在50%以上。
承擔(dān)部分下跌風(fēng)險(xiǎn)以換取更好的機(jī)會(huì)，這是很理性的。
6、窮不選債
如果你的資金量較小，那么我不建議你花時(shí)間購(gòu)買債券型基金。當(dāng)然如果你不花時(shí)間的話，那么隨意購(gòu)買債券型基金也無(wú)所謂。
因?yàn)閭突鸬氖找媸遣粍澦愕?，建議你將更多的時(shí)間放在自己的本職工作上，投資自己可能比投資基金來(lái)的更劃算。
舉例來(lái)說(shuō)，1萬(wàn)元1年多2個(gè)百分點(diǎn)，也就200塊錢，只需要多加半天班就可以得到。但是如果你要從債券型基金中選出一只能夠一年超越基準(zhǔn)2%的基金，可不是一兩天就能完成的，還得冒著虧損200塊錢的風(fēng)險(xiǎn)。
這并不是歧視窮人，而是對(duì)于窮人來(lái)說(shuō)，這已經(jīng)沒(méi)有什么性價(jià)比?；ㄙM(fèi)相同時(shí)間，所得到的最終收益是不一樣的。
對(duì)于資金量較少的人來(lái)說(shuō)，完全可以把債券型基金當(dāng)成是存款來(lái)對(duì)待，沒(méi)有必要花時(shí)間去篩選。
7、每一次市場(chǎng)大跌都是機(jī)會(huì)
從美國(guó)過(guò)去的歷史來(lái)看，每一次下跌都是機(jī)會(huì)。但這個(gè)能不能轉(zhuǎn)移到A股上來(lái)呢？是不是A股的尿性呢？
首先，A股過(guò)去20年，即使大盤沒(méi)漲，但基金依然是賺錢的，所以基金投資與大盤在漲跌并不完全是一回事。
其次，A股過(guò)去20年，很多成長(zhǎng)沒(méi)有體現(xiàn)在股市中，股市根本就不是經(jīng)濟(jì)晴雨表。比方騰訊、阿里巴巴、華為等一系列巨頭都沒(méi)有在A股上市，而隨著注冊(cè)制改革，未來(lái)刺激中國(guó)經(jīng)濟(jì)上漲的科技股將成為A股主力。所以，過(guò)去經(jīng)濟(jì)漲，股市不漲的情況不會(huì)那么明顯了。因?yàn)楣墒械捏w量足夠大，已經(jīng)逐步代表經(jīng)濟(jì)。
最后，投資就是投資國(guó)運(yùn)，在一個(gè)上升的周期中，每一次下跌都是機(jī)會(huì)。而從大的歷史周期來(lái)看，中國(guó)正處在歷史上改朝換代后的蓬勃發(fā)展期，這種國(guó)運(yùn)可能還會(huì)持續(xù)數(shù)十年。
小結(jié)
基金是非常適合普通投資者的投資工具，定投是適合普通投資者的投資策略，投資者應(yīng)該知道市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)很多，但屬于自己的機(jī)會(huì)較少，如何把握住，就是抓大放小。不要把過(guò)多的精力放在研究個(gè)股，或者擇時(shí)上，精研賽道是最好的選擇。
