摘要：周四（8月18日），現(xiàn)貨黃金反彈，有望結(jié)束日線三連陰，因美元指數(shù)在盤中創(chuàng)下的三周高位106.965回落，107關(guān)口附近存在阻力，這牽制了金價下行步伐。不過美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要顯示，利率將在更長時間內(nèi)保持較高水平，以對抗通脹，金價中期內(nèi)依然看空。...

周四（8月18日），現(xiàn)貨黃金反彈，有望結(jié)束日線三連陰，因美元指數(shù)在盤中創(chuàng)下的三周高位106.965回落，107關(guān)口附近存在阻力，這牽制了金價下行步伐。不過美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要顯示，利率將在更長時間內(nèi)保持較高水平，以對抗通脹，金價中期內(nèi)依然看空。

隔夜公布的美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要顯示，“幾乎沒有證據(jù)”表明美國通脹壓力正在緩解。會議紀(jì)要表明加息步伐最終會放慢，但2023年不會逆轉(zhuǎn)現(xiàn)行政策。

利率期貨市場目前預(yù)計，美聯(lián)儲9月至少加息50個基點(diǎn)，但連續(xù)第三次75個基點(diǎn)加息的可能性不到40％。交易員也是前不久才預(yù)計，美聯(lián)儲可能在2023年下半年降息。

盡管美聯(lián)儲沒有明確暗示特定的未來加息步伐，但美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要顯示，決策者承諾將盡可能加息，直到足以抑制通貨膨脹，哪怕他們開始更明確地承認(rèn)他們可能會過度加息導(dǎo)致抑制經(jīng)濟(jì)活動。

會議紀(jì)要指出，盡管通過改善全球供應(yīng)鏈和降低燃料及其他商品價格，可能會壓低目前處在近四十年高位的通貨膨脹，但大部分目標(biāo)將不得不通過對企業(yè)和家庭施加高昂的借貸成本來實(shí)現(xiàn)，迫使他們將減少支出。

CityIndex的高級分析師MattSimpson表示：“美元整體情況是，它處于強(qiáng)勁的上升趨勢中?！彼a(bǔ)充說，美元現(xiàn)在已經(jīng)暫停了長達(dá)數(shù)周的回調(diào)，美聯(lián)儲會議紀(jì)要讓多頭有理由這樣做。

何時放慢步伐？

盡管通脹是美聯(lián)儲決策者最關(guān)心的問題，但會議紀(jì)要還指出了未來幾個月美聯(lián)儲辯論的一個重要方面——何時放慢加息步伐，以及如何判斷利率是否已經(jīng)超越過了抗通脹所需的峰值。

黑石公司美洲固定收益部門主管BobMiller表示，美聯(lián)儲9月會議僅0.5個百分點(diǎn)加息在不少交易員看來“鴿派”，隨著更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，美聯(lián)儲有更大的反應(yīng)空間。

他說，宏觀信息預(yù)期要微妙得多，反映了央行需要“有選擇地”評估不同經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相互矛盾及其帶來的沖擊。“鑒于當(dāng)前加息周期史無前例的特殊性，在未來設(shè)定一些條件似乎是明智的?！?/p>

美聯(lián)儲最早確實(shí)可能在下個月放緩加息步伐。會議紀(jì)要指出，鑒于需要時間來評估政策從緊對經(jīng)濟(jì)的影響程度，加息幅度“在某個時候”下調(diào)至常規(guī)的25個基點(diǎn)是合適的，

但最終利率水平似乎仍然很重要。一些與會者表示，他們認(rèn)為利率必須達(dá)到“足夠高的水平并保持一段時間”，以便控制通脹。事實(shí)證明，這比預(yù)期要持久得多。另一些人指出，美聯(lián)儲可能面臨政策過度收緊風(fēng)險，特別是考慮到貨幣政策變化對經(jīng)濟(jì)行為影響存在滯后性。

美聯(lián)儲官員指出，截止7月會議，盡管在信貸收緊壓力下，經(jīng)濟(jì)中的某些部分，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)開始放緩，但勞動力市場依然強(qiáng)勁，失業(yè)率接近歷史低位，大部分人尚未感受到加息對實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動的影響。

黃金多頭近期屢次嘗試上破1800美元重要心理關(guān)口均未果，未能積蓄新的上行動能，金價近期料進(jìn)一步下行。任何反彈嘗試都可能被視為拋售機(jī)會。

兩難境地

若美聯(lián)儲要縮減加息幅度，那么在下次會議前公布的最新通脹報告需要確認(rèn)，價格上漲步伐正在放緩。美聯(lián)儲倚重的通脹指標(biāo)目前是其設(shè)定的2％目標(biāo)的三倍多，而與國內(nèi)生產(chǎn)總值中消費(fèi)者支出部分最接近的美國核心零售銷售在7月份強(qiáng)于預(yù)期。這些似乎仍支持投資者押注美聯(lián)儲9月會議上連續(xù)第三次加息75個基點(diǎn)。

7月份就業(yè)和工資增長超出預(yù)期，可能表明經(jīng)濟(jì)仍然過于“熱”，無法讓美聯(lián)儲感到安慰。與此同時，芝加哥聯(lián)儲的信用、杠桿和風(fēng)險指標(biāo)指數(shù)顯示持續(xù)放緩。這讓那些認(rèn)為需要收緊金融條件來抑制通脹的政策制定者帶來了兩難境地。

道明證券策略師們指出：“黃金市場信號表明，下行趨勢正在加強(qiáng)，這與市場希望美聯(lián)儲在通脹降溫之際轉(zhuǎn)向的預(yù)期相沖突。只要金價在年底前保持在1890美元下方，投資者就不該相信金市會因?yàn)槊缆?lián)儲政策轉(zhuǎn)向而出現(xiàn)質(zhì)的變化?！?/strong>

本文源自匯通網(wǎng)