摘要：每經(jīng)記者：王硯丹 每經(jīng)編輯：吳永久8月16日晚間，中信證券發(fā)布了4份公告，全部與280億元配股融資事項有關(guān)，包括對A股配股申請文件反饋意見的回復(fù)、配股預(yù)案修訂稿以及修訂情況說明等。相關(guān)配股預(yù)案的修訂，也多與證監(jiān)會反饋意見有關(guān)。根據(jù)公告，配股...

每經(jīng)記者：王硯丹 每經(jīng)編輯：吳永久

8月16日晚間，中信證券發(fā)布了4份公告，全部與280億元配股融資事項有關(guān)，包括對A股配股申請文件反饋意見的回復(fù)、配股預(yù)案修訂稿以及修訂情況說明等。相關(guān)配股預(yù)案的修訂，也多與證監(jiān)會反饋意見有關(guān)。

根據(jù)公告，配股預(yù)案的修訂涉及六方面內(nèi)容：一是明確了第一大股東承諾以現(xiàn)金方式全額認購公司本次配股方案確定的可獲配股份；二是明確了本次配股的具體配售比例和數(shù)量；三是更新了本次配股履行的公司內(nèi)部決策程序；四是根據(jù)公司2020年年度報告及2021年第一季度報告修訂及更新了公司相關(guān)財務(wù)信息；五是明確了“增加對子公司的投入”的具體情況；六是補充了公司2020年度利潤分配方案及進展。

詳細披露募資投向必要性

中信證券2月底發(fā)布配股公告，擬通過配股募集資金不超過280億元，按照每10股配售不超過1.5股的比例配售。

7月底，公司配股申請獲得證監(jiān)會受理。隨即證監(jiān)會向中信證券提出了八大問題，而中信證券進行了詳細回復(fù)并于16日晚間公告。其中較為引人注意的問題包括募集資金投向、去年計提的巨額減值準備等。

據(jù)中信證券早先公告，公司280億元募集資金投向包括：擬投入不超過190億元用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，擬投入不超過50億元增加對子公司的投入，擬投入不超過30億元加強信息系統(tǒng)建設(shè)，擬投入不超過10億元補充其他營運資金。

證監(jiān)會要求中信證券對募集資金投向作出說明：一是結(jié)合本次募投項目資金用向、報告期內(nèi)公司相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營情況、現(xiàn)有大額貨幣資金用途等情況，說明本次融資的必要性合理性；二是補充說明“增加子公司投入”的相應(yīng)子公司的具體情況，投資定價安排。

中信證券指出，資本中介業(yè)務(wù)成為公司為客戶提供一站式綜合服務(wù)的重要載體。資本中介業(yè)務(wù)具有客戶廣泛、產(chǎn)品豐富、利差穩(wěn)定、風險可控的特征，是公司近年來重點培育的業(yè)務(wù)方向，公司在資本中介業(yè)務(wù)領(lǐng)域建立了較強的競爭優(yōu)勢，業(yè)務(wù)規(guī)模處于行業(yè)領(lǐng)先地位，收益互換、股權(quán)衍生品等創(chuàng)新型資本中介業(yè)務(wù)已成為公司重要的業(yè)務(wù)增長點。

中信證券指出，資本中介業(yè)務(wù)是資本消耗型業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力依賴于較為穩(wěn)定的長期資金供給，本次配股募集資金中不超過190億元用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，有利于公司進一步擴大資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模，更好地滿足各項風控指標要求，保障資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模的合理增長，提升凈資產(chǎn)盈利水平，符合公司資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展實際情況，具有合理性和必要性。

而對不超過50億元增加對子公司的投入，中信證券披露，具體為通過多元化方式為籌備設(shè)立后的中信證券資產(chǎn)管理有限公司（暫定名）和中信期貨提供資金支持，增強子公司資本實力。

去年股票質(zhì)押回購現(xiàn)損失

證監(jiān)會的第五個問題，則有關(guān)于中信證券2020年巨額信用減值損失。

證監(jiān)會詢問，2020年中信證券信用減值損失為65.8億元，較2019年出現(xiàn)較大幅度增長，主要由于2020年買入返售金融資產(chǎn)中股票質(zhì)押式回購項目信用風險上升，公司審慎評估項目風險，足額計提減值準備。請中信證券補充說明：買入返售金融資產(chǎn)、融出資金、應(yīng)收款項和其他應(yīng)收款、其他債權(quán)投資、其他等資產(chǎn)減值計提情況及減值計提依據(jù)，2020年減值計提金額大幅提升的原因，以前年度計提是否充分；結(jié)合可比公司情況說明減值計提的充分謹慎性；底層資產(chǎn)相關(guān)債務(wù)人是否存在信用違約情況，相關(guān)減值計提是否充分謹慎。

在此部分，中信證券罕見披露了股票質(zhì)押式回購如何從2018年至2020年逐步暴露出風險，并使得公司蒙受大額損失。

在計提減值準備時，中信證券將預(yù)期信用損失階段分為三段。其中第一階段為“未來12個月預(yù)期信用損失”，第二階段為“整個存續(xù)期預(yù)期信用損失”、第三階段為“整個存續(xù)期預(yù)期信用損失（已發(fā)生信用減值）”。

其中，2019年12月31日，公司買入返售金融資產(chǎn)減值準備余額為33.46億元，較2018年12月31日增長54.94%，主要原因系受部分項目擔保物價格大幅下跌的影響，公司股票質(zhì)押式回購第三階段項目平均損失率由2018年12月31日的25.23%大幅上升至51.24%，公司相應(yīng)計提了減值準備，使得股票質(zhì)押式回購第三階段減值準備余額較2018年12月31日增長97.08%。

2020年，這一情況更糟。2020年12月31日，公司買入返售金融資產(chǎn)減值準備余額為80.39億元，較2019年12月31日增長163.93%，主要原因系受新冠肺炎疫情和資本市場震蕩波動的影響，公司股票質(zhì)押式回購部分項目信用風險顯著上升，維持擔保比例明顯下降，違約項目增加，劃分為第二階段和第3階段的項目賬面余額較以前年度有所增加，同時第2階段和第三階段項目平均損失率分別由2019年12月31日的 8.68%和 51.24%上升至 24.79%和79.25%，公司相應(yīng)計提了減值準備。

由此可見，2020年，已經(jīng)發(fā)生違約的股票質(zhì)押回購，最終中信證券蒙受損失接近80%。這是一個很高的數(shù)據(jù)，即使之前設(shè)置了警戒線、平倉線等條款，依然為公司帶來了較大損失。

同時，中信證券披露，2020年，公司買入返售資產(chǎn)共有27筆信用違約，融出資金共有34筆信用違約。

不過，中信證券保薦機構(gòu)與會計師均認為，公司2020年減值計提金額大幅提升具有合理性；公司對于違約資產(chǎn)計提的減值充分謹慎。

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