摘要：近幾年，大量“零經(jīng)驗(yàn)”基金經(jīng)理上崗，一批新銳涌現(xiàn)，成為市場(chǎng)主角。公募基金行業(yè)歷史上，罕有基金經(jīng)理剛出道即頻頻出圈的現(xiàn)象。在基金業(yè)績(jī)排行榜前列之中，出現(xiàn)了越來(lái)越多的“新面孔”，在近幾年似乎成了普遍現(xiàn)象。不少基金經(jīng)理“新人”投資經(jīng)驗(yàn)較短，憑借著...
近幾年，大量“零經(jīng)驗(yàn)”基金經(jīng)理上崗，一批新銳涌現(xiàn)，成為市場(chǎng)主角。
公募基金行業(yè)歷史上，罕有基金經(jīng)理剛出道即頻頻出圈的現(xiàn)象。在基金業(yè)績(jī)排行榜前列之中，出現(xiàn)了越來(lái)越多的“新面孔”，在近幾年似乎成了普遍現(xiàn)象。不少基金經(jīng)理“新人”投資經(jīng)驗(yàn)較短，憑借著出眾的投資業(yè)績(jī)，獲得眾多基金持有人信賴，管理規(guī)模迅速膨脹，而這顯然與投資依靠“長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)”的常識(shí)不符。
這是新基金經(jīng)理實(shí)力的體現(xiàn)還是有運(yùn)氣的成分？剖析新銳基金經(jīng)理涌現(xiàn)現(xiàn)象的背后，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者注意到：
首先近年來(lái)基金經(jīng)理隊(duì)伍不斷擴(kuò)張，基金經(jīng)理人數(shù)5年內(nèi)翻倍，如今已突破3000人，而從業(yè)年限不足3年的基金經(jīng)理人數(shù)有1480人，占比47.33%，接近一半。基金經(jīng)理人數(shù)迅速擴(kuò)張是大量新銳基金經(jīng)理涌現(xiàn)的基礎(chǔ)。
其次，大多數(shù)投資老將難以適應(yīng)目前的極致結(jié)構(gòu)化行情，一些沒(méi)有傳統(tǒng)行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的“新人”輕裝上陣，在投資新興產(chǎn)業(yè)時(shí)束縛較少，加速了新基金經(jīng)理出圈。
最后，未來(lái)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)出眾將離不開(kāi)背后投研團(tuán)隊(duì)的支持，基金投資圍繞基金經(jīng)理個(gè)人為中心的時(shí)代或?qū)⒅鸩浇Y(jié)束。
新銳基金經(jīng)理涌現(xiàn)
近年來(lái)，基金行業(yè)業(yè)績(jī)分化，一批擔(dān)任基金經(jīng)理職業(yè)年限不長(zhǎng)的基金經(jīng)理涌現(xiàn)，大放異彩，被稱為新銳基金經(jīng)理。
數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)權(quán)益基金近一年表現(xiàn)前10的產(chǎn)品中，6只產(chǎn)品的基金經(jīng)理?yè)?dān)任基金經(jīng)理年限不足2年，如萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略的黃海、建信潛力新藍(lán)籌的周智碩、信澳周期動(dòng)力的李淑彥。此外，易方達(dá)供給改革的楊宗昌擔(dān)任基金經(jīng)理年限也僅有3.33年。上述新銳基金經(jīng)理今年業(yè)績(jī)也均實(shí)現(xiàn)正回報(bào)。
拉長(zhǎng)周期看，新銳基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)同樣表現(xiàn)不俗，如陸彬、施成、鄭澄然、韓創(chuàng)和劉彬等任職基金經(jīng)理年限不足4年，管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)近3年表現(xiàn)突出。
新銳基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，受到市場(chǎng)認(rèn)可，資金蜂擁而入。數(shù)據(jù)顯示，崔宸龍、劉暢暢、楊金金、鄭澄然、韓創(chuàng)、鐘帥、周智碩等17位基金經(jīng)理從業(yè)年限不足4年，管理規(guī)模均超100億元，其中崔宸龍和韓創(chuàng)在職業(yè)生涯初期管理規(guī)模均不足億元，憑借著優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，最新管理規(guī)模分別達(dá)到375.9億元和292.6億元。
除了上述已經(jīng)大放異彩的新銳基金經(jīng)理外，剛剛擔(dān)任基金經(jīng)理不足1年的新基金經(jīng)理開(kāi)始嶄露頭角，沖勁十足。如匯添富盈鑫靈活配置近3個(gè)月累計(jì)回報(bào)58.07%，同類型基金排名第一，今年回報(bào)23.74%，位居同類型基金排名第8。該產(chǎn)品的基金經(jīng)理在2021年9月首次擔(dān)任基金經(jīng)理，任職時(shí)間11個(gè)月。鑫元清潔能源成立于今年1月，至今回報(bào)34.79%，其基金經(jīng)理?yè)?dān)任管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)晗迍倽M7個(gè)月。
基金業(yè)績(jī)排行榜上，出現(xiàn)了越來(lái)越多的“新面孔”，在近幾年似乎已成了普遍現(xiàn)象。
大量“新人”入局是新銳基金經(jīng)理出圈基礎(chǔ)
近年來(lái)公募基金數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，對(duì)優(yōu)秀基金經(jīng)理的需求大幅增加，基金經(jīng)理隊(duì)伍也不斷擴(kuò)大。此外，由于主題賽道型基金需求旺盛，這些基金主要投向新興產(chǎn)業(yè)，基金公司急需有此類行業(yè)背景的基金經(jīng)理加入到投資隊(duì)伍中來(lái)。一些新面孔的出現(xiàn)，成了必然結(jié)果。不過(guò)，這只是中國(guó)公募基金行業(yè)快速發(fā)展的一個(gè)縮影，并不會(huì)成為長(zhǎng)期化趨勢(shì)。
數(shù)據(jù)顯示，2014年底，國(guó)內(nèi)公募基金經(jīng)理人數(shù)歷史首次超過(guò)千人大關(guān)。2019年，基金經(jīng)理人數(shù)超過(guò)2000人。受2020以來(lái)基金發(fā)行熱潮影響，一大批“零經(jīng)驗(yàn)”基金經(jīng)理上崗，近2年首次擔(dān)任基金經(jīng)理的人數(shù)就超1000人。截至2022年6月，基金經(jīng)理人數(shù)首次突破3000人。
具體來(lái)看，從業(yè)年限不足3年的基金經(jīng)理人數(shù)有1480人，占比47.33%，3年至7年之間的基金經(jīng)理占比33.35%，從業(yè)7年以上的基金經(jīng)理占比19.32%?？梢?jiàn)，近半數(shù)的基金經(jīng)理管理公募基金產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)不足3年。
今年已過(guò)去大半，首次擔(dān)任基金經(jīng)理的人數(shù)已超過(guò)300人。預(yù)計(jì)全年新增基金經(jīng)理人數(shù)有望超過(guò)2020年，創(chuàng)下歷史第二。
“新人”基金經(jīng)理在數(shù)量上大幅增加，但是“質(zhì)量”并未因此下降，并且一些“新人”的背景并不年輕。可以注意到，近年來(lái)新?lián)位鸾?jīng)理的人員背景異常亮眼，一些專業(yè)領(lǐng)域、高學(xué)歷背景的基金經(jīng)理在投資時(shí)優(yōu)勢(shì)明顯，如崔宸龍是美國(guó)西北大學(xué)和新加坡南洋理工大學(xué)聯(lián)合培養(yǎng)博士，主攻材料學(xué)方向；一些由賣方、研究員轉(zhuǎn)變的基金經(jīng)理，在研究階段積累了豐厚的經(jīng)驗(yàn)，在選股和行業(yè)趨勢(shì)判斷上輕車熟路；一些具備專戶投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理在絕對(duì)收益投資上經(jīng)歷了市場(chǎng)波動(dòng)的考驗(yàn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，基金經(jīng)理數(shù)量增長(zhǎng)有利于資本市場(chǎng)健康發(fā)展，會(huì)加大行業(yè)隊(duì)伍的競(jìng)爭(zhēng)，有優(yōu)秀基金經(jīng)理被市場(chǎng)追捧，也有基金經(jīng)理會(huì)受困于業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳而“黯然離場(chǎng)”。
極致行情加速新銳基金經(jīng)理出圈
近年來(lái)，核心資產(chǎn)遭遇重挫，估值一降再降，這些基金產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)不佳，投資者怨言較多，而押注新興行業(yè)，具有成長(zhǎng)投資風(fēng)格的基金經(jīng)理更獲市場(chǎng)青睞。
相對(duì)極致的結(jié)構(gòu)性行情對(duì)基金經(jīng)理的投資提出了更多挑戰(zhàn)。一些投資經(jīng)驗(yàn)豐富的老將，能很快擴(kuò)展自己的能力圈，將投資目標(biāo)轉(zhuǎn)向新事物和新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)于大多數(shù)基金經(jīng)理而言，打破原有投資思維和擴(kuò)展能力圈卻并非一件容易的事。能力圈的擴(kuò)展需要投入大量的時(shí)間和精力來(lái)學(xué)習(xí)。
沒(méi)有傳統(tǒng)行業(yè)投資的桎梏，具有新興產(chǎn)業(yè)學(xué)習(xí)、研究背景的新基金經(jīng)理在投資新興產(chǎn)業(yè)時(shí)優(yōu)勢(shì)明顯，凌厲鮮明、操作靈活的投資風(fēng)格在目前的極致行情下更加如魚得水，在市場(chǎng)上也非常具有市場(chǎng)號(hào)召力。
在市場(chǎng)端，從今年新任基金經(jīng)理的投資方向來(lái)看，不難看出多數(shù)偏向成長(zhǎng)股投資。有基金銷售人士表示，無(wú)論是新發(fā)基金還是老基金持續(xù)營(yíng)銷，具有成長(zhǎng)股投資背景的基金經(jīng)理更受基金持有人青睞。
近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)第三方代銷渠道強(qiáng)勢(shì)崛起，倒逼傳統(tǒng)基金銷售渠道轉(zhuǎn)型，逐漸趨向基金銷售互聯(lián)網(wǎng)化?；痄N售互聯(lián)網(wǎng)化疊加極致的結(jié)構(gòu)性行情，以新能源、半導(dǎo)體等賽道投資為主的基金更易獲得高曝光量，這些基金經(jīng)理更易出圈。
基金經(jīng)理對(duì)基金影響力將弱化
有基金人士表示，有些基金產(chǎn)品短期表現(xiàn)出眾，不排除個(gè)別基金經(jīng)理賭賽道，但是有很大一部分產(chǎn)品表現(xiàn)出眾離不開(kāi)背后投研團(tuán)隊(duì)的支持，不能一概而論的將新基金經(jīng)理出眾的業(yè)績(jī)表現(xiàn)歸因于基金經(jīng)理“賭賽道”。
值得注意的是，近年來(lái)，頂流基金經(jīng)理陷入“規(guī)模陷進(jìn)”、對(duì)極致行情應(yīng)對(duì)不足，以及離職帶來(lái)重大負(fù)面影響等問(wèn)題，讓基金公司意識(shí)到整個(gè)研究團(tuán)隊(duì)對(duì)產(chǎn)品的重要性，而在基金產(chǎn)品上開(kāi)始減弱基金經(jīng)理個(gè)人的烙印?；鸸驹谶x撥培養(yǎng)優(yōu)秀年輕基金經(jīng)理的同時(shí)，也在加強(qiáng)基金經(jīng)理背后研究團(tuán)隊(duì)的支持。
有基金投資人士向記者表示，一位擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)間不足2年的“新人”，管理的3只產(chǎn)品沒(méi)有重倉(cāng)新能源，產(chǎn)品凈值在今年均實(shí)現(xiàn)上漲，并在近期紛紛刷新歷史最高紀(jì)錄，其管理規(guī)模從不足5億元迅速提升至最新的100億元，這離不開(kāi)基金經(jīng)理背后團(tuán)隊(duì)的支持。
有基金公司高管表示，近年逐漸把更多資源投入到研究團(tuán)隊(duì)上，在薪酬體系上也加大了對(duì)研究團(tuán)隊(duì)的傾斜。該高管指出，公司已經(jīng)走過(guò)了靠基金經(jīng)理打天下、造星的時(shí)代，未來(lái)基金經(jīng)理在基金收益上貢獻(xiàn)也將大大降低，基金持有人所關(guān)注到的產(chǎn)品業(yè)績(jī)更多將來(lái)自于背后團(tuán)隊(duì)的支撐。
據(jù)該高管介紹，公司在規(guī)模擴(kuò)張初始階段，投研人士是通過(guò)以基金經(jīng)理個(gè)人為中心進(jìn)行事業(yè)部制的運(yùn)作，這種模式的確為公司的規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)很大幫助。公募行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，以個(gè)人為中心的事業(yè)部制遭遇了規(guī)模瓶頸，甚至?xí)璧K公司的進(jìn)一步發(fā)展，如果一個(gè)人流失，影響會(huì)很大。
有基金評(píng)價(jià)人士表示，新基金經(jīng)理依靠運(yùn)氣成名的機(jī)會(huì)越來(lái)越少了，無(wú)論是基金評(píng)價(jià)還是渠道推銷等各個(gè)環(huán)節(jié)，都加強(qiáng)了對(duì)基金經(jīng)理以及其背后投研團(tuán)隊(duì)的考察。監(jiān)管層也多次表示應(yīng)堅(jiān)決糾正基金經(jīng)理明星化、基民投資粉絲化的現(xiàn)象。
責(zé)編：林根
