摘要：周三（3月16日）亞市盤(pán)初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1920美元關(guān)口附近；此前金價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日，周二一度跌至1907美元附近，HighRidgeFutures金屬交易主管DavidMeger表示：“鑒于烏克蘭和談、美聯(lián)儲(chǔ)即將加息以及大...
周三（3月16日）亞市盤(pán)初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1920美元關(guān)口附近；此前金價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日，周二一度跌至1907美元附近，HighRidgeFutures金屬交易主管DavidMeger表示：“鑒于烏克蘭和談、美聯(lián)儲(chǔ)即將加息以及大宗商品價(jià)格全面回落，目前對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求有所下降?！?/p>
AvaTrade首席市場(chǎng)分析師NaeemAslam表示，金價(jià)過(guò)去三天走低，主要是因?yàn)橛蛢r(jià)回落，帶來(lái)了通脹可能會(huì)有所降溫的積極跡象。
日內(nèi)繼續(xù)關(guān)注俄烏談判的進(jìn)一步消息；此外，晚間20:30將出爐有著“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)，需要予以關(guān)注，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，尤其是政策聲明中未來(lái)加息路徑的相關(guān)描述。
基本面主要利空
【烏克蘭總統(tǒng)暗示或做出讓步，拜登下周將赴歐洲參加北約特別峰會(huì)】
周二，俄烏雙方恢復(fù)了視頻談判。烏克蘭官員強(qiáng)調(diào)了戰(zhàn)爭(zhēng)可能會(huì)比預(yù)期更早結(jié)束的希望，稱莫斯科可能正在接受未能通過(guò)武力推翻烏政府的事實(shí)。
澤連斯基表示，基輔準(zhǔn)備接受西方的安全保證，這些保證并不包括烏加入北約的長(zhǎng)期目標(biāo)，這被視為是一個(gè)讓步的跡象。莫斯科認(rèn)為烏克蘭加入北約是安全威脅，并尋求烏保證永遠(yuǎn)不會(huì)加入北約。
克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫表示，現(xiàn)在預(yù)測(cè)談判的進(jìn)展還為時(shí)過(guò)早，“工作很困難，在目前的情況下，談判仍在繼續(xù)這一事實(shí)可能就是積極的。”
澤連斯基的一名高級(jí)助手表示，戰(zhàn)爭(zhēng)將在5月結(jié)束，甚至可能在幾周內(nèi)結(jié)束，因俄羅斯已經(jīng)沒(méi)有新的軍隊(duì)可以部署了。
該助手在一段視頻中表示：“我們現(xiàn)在處在一個(gè)十字路口。”他稱，他預(yù)計(jì)要么在一兩周內(nèi)達(dá)成和平協(xié)議，要么俄羅斯再次嘗試部署增援部隊(duì)，這可能會(huì)將沖突再延長(zhǎng)一個(gè)月
美國(guó)、歐盟和英國(guó)周二宣布進(jìn)一步對(duì)俄制裁。俄羅斯則表示，已將美國(guó)總統(tǒng)拜登、加拿大總理特魯多和12名美國(guó)高級(jí)官員列入一份“禁止名單”，將禁止他們?nèi)刖扯砹_斯。
美國(guó)總統(tǒng)拜登將于下周前往歐洲參加北約關(guān)于烏克蘭問(wèn)題的“特別”峰會(huì)，以解決加強(qiáng)威懾和防御的問(wèn)題。
【美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束三日連跌，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策決定】
美國(guó)股市周二上漲，結(jié)束了此前連續(xù)三天的跌勢(shì)，油價(jià)再次下跌，且美國(guó)生產(chǎn)者物價(jià)升幅低于預(yù)期，有助于緩解投資者對(duì)通脹的擔(dān)憂，焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)即將發(fā)布的政策聲明。
布倫特原油價(jià)格在上周升穿每桶139美元后，周二結(jié)算價(jià)低于100美元，這讓股市投資者暫時(shí)松了一口氣。今年以來(lái)，股市因通脹擔(dān)憂加劇、美聯(lián)儲(chǔ)抑制物價(jià)上漲政策路徑的不確定性以及最近烏克蘭沖突升級(jí)而承壓。
截至周二收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲599.1點(diǎn)，或1.82％，至33544.34點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲89.34點(diǎn)，或2.14％，至4262.45點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲367.40點(diǎn)，或2.92％，至12948.62點(diǎn)。
【伊朗：俄羅斯不會(huì)成為恢復(fù)伊朗核協(xié)議的障礙】
俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫周二表示，俄方贊成盡快恢復(fù)伊朗核協(xié)議，并正在等待美國(guó)解除對(duì)伊朗的制裁。他說(shuō)，美國(guó)關(guān)于莫斯科正在阻撓恢復(fù)伊核協(xié)議努力的說(shuō)法沒(méi)有事實(shí)根據(jù)。
伊朗外長(zhǎng)阿卜杜拉希揚(yáng)在與拉夫羅夫舉行的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，烏克蘭當(dāng)前的事件與維也納核談判之間沒(méi)有任何聯(lián)系，沒(méi)有任何東西能夠?qū)S也納會(huì)談?dòng)懻摶謴?fù)2015年伊朗核協(xié)議產(chǎn)生負(fù)面影響。
伊朗外交部長(zhǎng)阿卜杜拉希揚(yáng)表示，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)與旨在重啟2015年核協(xié)議的維也納多國(guó)談判沒(méi)有關(guān)聯(lián)。
阿卜杜拉希揚(yáng)在會(huì)見(jiàn)俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫之后表示，如果協(xié)議敲定，俄羅斯將繼續(xù)在支持伊朗方面“發(fā)揮非常積極的、建設(shè)性的作用”。
基本面主要利多
【汽油和食品推動(dòng)美國(guó)2月PPI勁升，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)料導(dǎo)致未來(lái)進(jìn)一步上漲】
美國(guó)2月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）強(qiáng)勁上漲，受汽油等商品的價(jià)格急升推動(dòng)，該指數(shù)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步攀升，因俄羅斯對(duì)烏克蘭發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)后，原油和其他大宗商品的價(jià)格更加昂貴。
2月最終需求PPI較上月上升0.8％，1月為上漲1.2％。商品價(jià)格急升2.4％，為2009年12月以來(lái)最大漲幅。汽油批發(fā)價(jià)格上漲14.8％，占商品價(jià)格漲幅的近40％。
2月PPI較上年同期躍升10％，符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，也與1月漲幅一樣。這些數(shù)據(jù)還未反映出2月24日俄羅斯入侵烏克蘭后，石油和小麥等大宗商品價(jià)格的急升。
PPI一般會(huì)在三個(gè)月后向CPI傳導(dǎo)，美國(guó)2月PPI數(shù)據(jù)居高不下，暗示美國(guó)CPI仍存進(jìn)一步攀升空間，有望吸引投資者購(gòu)買黃金已抵御通脹，在中長(zhǎng)線利多金價(jià)。不過(guò)，該數(shù)據(jù)從某種程度上加大美聯(lián)儲(chǔ)的加息壓力。
【投機(jī)客今年以來(lái)大幅削減美元多頭，對(duì)美元漲勢(shì)能否行穩(wěn)致遠(yuǎn)心存疑慮】
外匯投機(jī)者似乎不太相信，近期美元強(qiáng)勢(shì)--由戰(zhàn)爭(zhēng)相關(guān)避險(xiǎn)流動(dòng)和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將收緊政策的預(yù)期所驅(qū)動(dòng)--能夠進(jìn)一步高歌猛進(jìn)。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）截至3月8日的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，杠桿基金已經(jīng)將美元兌主要貨幣總體的多頭頭寸減少了三分之二以上。實(shí)際上在這期間美元走高，彭博美元指數(shù)攀升近3％；而伴隨烏克蘭相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，且對(duì)中央銀行緊縮的預(yù)期更為平淡，從歐元到瑞典克朗等大西洋彼岸對(duì)手貨幣表現(xiàn)欠佳。
（杠桿基金削減美元看多押注）
Brandywine環(huán)球投資管理的投資組合經(jīng)理JackMcIntyre說(shuō)，如果烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)持續(xù)得到控制，且不蔓延到其他國(guó)家，那么避險(xiǎn)需求對(duì)美元的支撐作用或?qū)⑼顺?。而且他也不相信美?lián)儲(chǔ)實(shí)際實(shí)施緊縮措施會(huì)對(duì)美元起到很大幫助。他目前低配美元。
他說(shuō)，“許多市場(chǎng)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地走在了美聯(lián)儲(chǔ)前面?！?/p>
從貨幣政策角度來(lái)看，歷史先例表明，美元這波走勢(shì)可能接近頂峰。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)和國(guó)際清算銀行（BIS）遠(yuǎn)到1994年的數(shù)據(jù)，在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員（FOMC）之前的四個(gè)緊縮周期中，美元平均走弱了4.1％。
美聯(lián)儲(chǔ)決議前瞻：通脹飆升和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，讓美聯(lián)儲(chǔ)的升息路徑疑云重重
美聯(lián)儲(chǔ)本周發(fā)布的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)將顯示政策制定者對(duì)于今年加息幅度和速度的看法，這將首次考驗(yàn)烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)和通脹飆升對(duì)即將到來(lái)的美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)變的影響。
預(yù)計(jì)美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將在為期兩天的會(huì)議結(jié)束時(shí)將指標(biāo)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，這次會(huì)議將為美聯(lián)儲(chǔ)在疫情結(jié)束經(jīng)濟(jì)開(kāi)放以及消費(fèi)需求強(qiáng)勁的形勢(shì)下，如何應(yīng)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)所導(dǎo)致的能源沖擊定下基調(diào)。
有關(guān)經(jīng)濟(jì)的最新季度預(yù)估將于北京時(shí)間周四（3月17日）凌晨2:00與政策聲明同時(shí)發(fā)布，屆時(shí)將顯示官方對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）成長(zhǎng)、通脹和失業(yè)率等關(guān)鍵指標(biāo)的預(yù)期。尤其重要的是，最新經(jīng)濟(jì)展望將顯示政策制定者在加息方面可能會(huì)有多激進(jìn)，以及是否會(huì)影響預(yù)期中創(chuàng)紀(jì)錄低位的失業(yè)率。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在討論本次會(huì)議以及經(jīng)濟(jì)展望的資料公布后不久，舉行新聞發(fā)布會(huì)。
一直到去年12月，政策制定者都認(rèn)為對(duì)抗通脹的力度相對(duì)溫和，只需要小幅加息即可，失業(yè)率將維持在3.5％直到2024年--這樣的就業(yè)成績(jī)單還是1950年代二戰(zhàn)后的初期繁榮以來(lái)還未見(jiàn)到過(guò)的。
（圖：自1948年以來(lái)各個(gè)水平的失業(yè)率數(shù)字出現(xiàn)的月份數(shù)；左邊豎線：美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期2022-2024年失業(yè)率為3.5％；右邊豎線：2月失業(yè)率為3.8％
4％或以下的失業(yè)率不太常見(jiàn)，主要出現(xiàn)在1950年代和1960年代，而且因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退的到來(lái)而銷聲匿跡。美聯(lián)儲(chǔ)希望在維持低通脹率的同時(shí)降低美國(guó)失業(yè)率。
渣打銀行北美宏觀研究主管SteveEnglander表示，美國(guó)通脹率如今已創(chuàng)40年高位，需要快速應(yīng)對(duì)高通脹，而且希望在不推高失業(yè)率的情況下控制物價(jià)，這讓本周的會(huì)議顯得“有些復(fù)雜”。
美聯(lián)儲(chǔ)官員12月預(yù)計(jì)，2022年累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)將足以使通脹率開(kāi)始向2％的目標(biāo)水準(zhǔn)回落。
但此后物價(jià)升勢(shì)加速--美聯(lián)儲(chǔ)偏愛(ài)的通脹指標(biāo)目前為6％，而歐洲爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)又加劇了風(fēng)險(xiǎn)。但Englander表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能仍不愿采取此類限制性政策，因?yàn)檫@可能增加未來(lái)幾年的衰退和失業(yè)率上升風(fēng)險(xiǎn)。
他說(shuō)，“我們不認(rèn)同超鷹派的主張，”即認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩下的七次政策會(huì)議上每次都將加息，或暗示無(wú)論如何目前都需使利率具有限制性，從而贏得對(duì)抗通脹的戰(zhàn)斗。
【鷹派訊息】
Englander表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將暗示今年累計(jì)加息1.25至1.50個(gè)百分點(diǎn)。這低于許多投資者目前的預(yù)期。
分析師預(yù)估中值還顯示，到2022年底，美聯(lián)儲(chǔ)將把目標(biāo)聯(lián)邦基金利率從目前接近于零的水平上調(diào)至1.25％至1.50％的區(qū)間，相當(dāng)于五次25個(gè)基點(diǎn)的加息。
與目標(biāo)聯(lián)邦基金利率掛鉤的期貨合約投資者目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將以略快的速度提高借貸成本，年底政策利率將在1.75％-2.00％之間。
自新冠疫情開(kāi)始以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)與實(shí)際情況的發(fā)展不同步。
失業(yè)率下降得更快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速更快，也許最值得注意的是，通貨膨脹率飆升速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)趕上了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政策前景也隨之調(diào)整，官員們預(yù)計(jì)在未來(lái)一年及更長(zhǎng)的時(shí)間里會(huì)有更多加息。
然而，截至去年12月，他們?nèi)匀粓?jiān)定地抱著“軟著陸”的希望。
聯(lián)邦基金利率只需要在2024年底前升至2.10％左右，通脹就會(huì)得到緩解。以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，這一利率處于低位，而且寬松程度足以讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在趨勢(shì)水平之上，失業(yè)率到2024年保持在3.5％的穩(wěn)定水平。
當(dāng)周三塵埃落定時(shí)，也許并非一切都那么美好。
美銀分析師寫(xiě)道，“增長(zhǎng)和失業(yè)率應(yīng)該下調(diào)，而整體和核心（個(gè)人消費(fèi)支出）通脹應(yīng)該上調(diào)...我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將傳達(dá)鷹派信息，他可能會(huì)重申，美聯(lián)儲(chǔ)需要認(rèn)真對(duì)待物價(jià)穩(wěn)定問(wèn)題?！?/p>
整體來(lái)看，地緣局勢(shì)不確定有所增加，避險(xiǎn)情緒降溫的影響初步被市場(chǎng)消化，但美聯(lián)儲(chǔ)利率決議偏向鷹派的可能性較大，金價(jià)仍有可能進(jìn)一步走弱，分別關(guān)注1900關(guān)口和1780關(guān)口附近支撐；但投資者也需要提防美聯(lián)儲(chǔ)鷹派不及預(yù)期的可能性，即美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后需要提防多頭反撲，上方關(guān)注21日均線1936附近阻力和1950關(guān)口附近阻力。
本文源自匯通網(wǎng)
