摘要：【非銀金融】天天基金增速領(lǐng)先，產(chǎn)品策略和客戶稟賦影響市占率——2022Q2基金銷售渠道數(shù)據(jù)點(diǎn)評-20220728事件：7月27日，基金業(yè)協(xié)會(huì)披露2022Q2公募基金銷售機(jī)構(gòu)前100規(guī)模數(shù)據(jù)。1、券商陣營市占率提升或與ETF有關(guān)，天天偏股規(guī)模。...
【非銀金融】
天天基金增速領(lǐng)先，產(chǎn)品策略和客戶稟賦影響市占率——2022Q2基金銷售渠道數(shù)據(jù)點(diǎn)評-20220728
事件：7月27日，基金業(yè)協(xié)會(huì)披露2022Q2公募基金銷售機(jī)構(gòu)前100規(guī)模數(shù)據(jù)。
1、券商陣營市占率提升或與ETF有關(guān)，天天偏股規(guī)模環(huán)比和同比增速領(lǐng)先
（1）前100家機(jī)構(gòu)陣營中，偏股基金（股+混）口徑下，2022Q2銀行系/券商系/三方系保有規(guī)模分別環(huán)比+7％/+9％/+6％，市占率分別為55％/20％/25％，環(huán)比分別-0.1/+0.3/-0.2pct；非貨口徑下，2022Q2銀行系/券商系/三方系保有規(guī)模分別環(huán)比+9％/+14％/+9％，市占率分別為48％/16％/35％，環(huán)比分別-0.3/+0.5/-0.2pct。券商系市占率連續(xù)兩個(gè)季度提升或與統(tǒng)計(jì)口徑加入場內(nèi)ETF有關(guān)，ETF增量更多反映機(jī)構(gòu)資金行為。（2）頭部排序穩(wěn)定，2022Q2末非貨基和偏股型基金銷售保有前三均為螞蟻基金、招商銀行、天天基金。非貨口徑來看，TOP3分別為螞蟻（13269億元）、招行（8597億元）、天天（6695億元），環(huán)比分別為+10.8％/+13.2％/+8.4％，同比分別為+25.3％/+8.0％/+31.9％。從偏股口徑來看，TOP3分別為招行（7095億元）、螞蟻（6500億元）、天天（5078億元），環(huán)比分別為+4.4％/+5.8％/+9.5％，同比分別為-5.8％/-1.3％/+15.0％，天天基金環(huán)比和同比增速在頭部機(jī)構(gòu)中均位于領(lǐng)先位置，體現(xiàn)出在偏股基金領(lǐng)域較強(qiáng)的成長性。
2、渠道競爭有所加劇，產(chǎn)品策略和客戶偏好影響渠道保有市占率
為剔除機(jī)構(gòu)端資金行為影響分析零售端格局，我們選取41家零售端為主的渠道商進(jìn)行市占率分析（扣除機(jī)構(gòu)端為主的三方機(jī)構(gòu)和券商渠道），從這41家渠道商市占率的變化趨勢看（見表5、6）：（1）偏股口徑下，2022H1招行和螞蟻市占率有所下降，天天零售端市占率微幅提升，工行、建行、農(nóng)行、郵儲(chǔ)銀行、中國人壽以及雪球、同花順等市占率呈現(xiàn)提升態(tài)勢，零售端CR3和CR10都有小幅下降，大型商業(yè)銀行市占率提升或與同業(yè)存單指數(shù)基金（屬于混合型產(chǎn)品）發(fā)行有關(guān)。（2）非貨口徑下，2022H1螞蟻、騰安和京東肯特瑞市占率提升明顯，銀行系市占率普遍下降，天天零售端市占率有所下降。（3）上述結(jié)構(gòu)變化或與渠道商產(chǎn)品策略、客戶偏好差異有關(guān)，上半年股市下跌明顯，銀行渠道和天天基金偏股保有市占率體現(xiàn)出更強(qiáng)韌性；螞蟻、騰訊等廣譜流量渠道對債基推薦力度或有所加大，非貨保有市占率提升明顯。
3、2季報(bào)基金申購規(guī)模超預(yù)期，凈贖回幅度好于預(yù)期
從基金產(chǎn)品2季報(bào)數(shù)據(jù)看，2季度末股+混基金規(guī)模7.73萬億，環(huán)比+5％，2季度份額環(huán)比-1.9％，凈贖回幅度好于我們預(yù)期，預(yù)計(jì)6月凈贖回幅度明顯減弱；我們估算2季度股+混基金申購金額1.15萬億，同比-23％，保持萬億以上，活躍度仍較高。新發(fā)基金數(shù)據(jù)持續(xù)改善，截至7月27日，2022年7月偏股基金新發(fā)447億，較6月的242億增長84％，連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比大幅改善。
4、3季度全市場或重回凈申購，看好財(cái)富管理主線龍頭標(biāo)的
2022Q2偏股基金申購額和凈贖回情況均好于我們超預(yù)期，基金新發(fā)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比改善，預(yù)計(jì)3季度全市場或重回凈申購，利好大財(cái)富管理主線龍頭，2季度末天天基金偏股規(guī)模環(huán)比和同比增速均領(lǐng)先頭部機(jī)構(gòu)，數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期。推薦渠道端稀缺龍頭東方財(cái)富，推薦廣發(fā)證券、中信證券、東方證券和華泰證券，受益標(biāo)的興業(yè)證券和長城證券。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場波動(dòng)加大；行業(yè)競爭加劇。
本文源自金融界
