摘要：5月14日，以“動蕩中的2022——全球與中國經(jīng)濟及政策展望”為主題的2022清華五道口首席經(jīng)濟學(xué)家論壇隆重召開。其中，國際金融論壇（IFF）學(xué)術(shù)委員會主席、復(fù)旦大學(xué)特聘教授黃奇帆，發(fā)表了對于創(chuàng)新和資本市場的看法，他認為，中國創(chuàng)新將遭遇挑戰(zhàn)...

5月14日，以“動蕩中的2022——全球與中國經(jīng)濟及政策展望”為主題的2022清華五道口首席經(jīng)濟學(xué)家論壇隆重召開。其中，國際金融論壇（IFF）學(xué)術(shù)委員會主席、復(fù)旦大學(xué)特聘教授黃奇帆，發(fā)表了對于創(chuàng)新和資本市場的看法，他認為，中國創(chuàng)新將遭遇挑戰(zhàn)，資本市場必須搞好退市制度。

以下為演講全文：

我感覺我們的創(chuàng)新模式與美國有較大的差別，接下來十年，我們的創(chuàng)新模式將接受挑戰(zhàn)。美國通過創(chuàng)新、（高端人才的）移民、全球化-生產(chǎn)效率低的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)出去，自己發(fā)展高端科技、高端制造，通過這三個方面的循環(huán)，實現(xiàn)其增長。

我國則是制度紅利、人才紅利、全球化，我們與美國形成非常好的互補，美國將中低端轉(zhuǎn)到中國，我們再賣回美國，典型的例子是蘋果手機，這個過程中，互惠互利。

這個過程中，中國學(xué)習(xí)到很多，也發(fā)展了我們自身，結(jié)束了極度落后的歷史。取得巨大進步。

如果對我們創(chuàng)新分類的話：客戶中心型-眾多互聯(lián)網(wǎng)公司；效率驅(qū)動型-制造業(yè)體系上，而在工程技術(shù)型創(chuàng)新（特斯拉）、科學(xué)研究型（生命科學(xué)、航天航空等）與美國、歐洲有很大差距。

大國之間競爭是經(jīng)濟，經(jīng)濟的焦點是科技，我們要實現(xiàn)轉(zhuǎn)變。

非常贊同薛瀾教授的觀點：盡管我們的研發(fā)投入接近美國，但美國20％投入到0-1的基礎(chǔ)領(lǐng)域，我們只有5-6％，我們雜、散、小，要做調(diào)整。

關(guān)于資本市場支持創(chuàng)新。我說下意見，我們資本市場很大，但應(yīng)有的功能，如晴雨表、配置功能等，沒有顯現(xiàn)出來，我們翻了三翻，但股票市場沒變化。結(jié)構(gòu)性、基礎(chǔ)性上有三個問題。

融資端看，推出了注冊制改革，上市公司數(shù)量超過4000家，2000年是突破1000家，加速擴容下，抽血壓力大，場外資金觀望，停止發(fā)行-恢復(fù)發(fā)行，最近幾年一直在發(fā)行，股票不漲了，關(guān)鍵是建立有效的退市制度，有進有出、有呼有吸、只吃不拉，否則成為垃圾的市場。美國上市、退市數(shù)目基本相同，退市不到位，我們的股票市場是搞不好的。

投資端：長期投資占比少，缺少穩(wěn)定回報。個人，機構(gòu)不太敢往市場里面投。美國機構(gòu)投資者占60％，中國僅為13％，我們?nèi)鄙匍L期投資資本，散戶化，解決辦法，企業(yè)年僅、商業(yè)保險資金、社保基金等，積累長期投資。

機構(gòu)端：盡管有一百多家，競爭力不夠、集中度很低，公募基金17.8萬億，與美國比規(guī)模小，投資股票市場的僅10％，服務(wù)實體經(jīng)濟遠遠不夠，要加大機構(gòu)投資者的力量。

本文源自財通社