摘要：公募基金2022年半年報(bào)披露完畢，券商研究所主要收入來源之一的基金分倉傭金收入排名也隨之落定。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，券商傭金分倉總收入為92.86億元，同比增長1.9%。具體到各家券商，全行業(yè)有4家券商分倉傭金收入超4億元，中...
公募基金2022年半年報(bào)披露完畢，券商研究所主要收入來源之一的基金分倉傭金收入排名也隨之落定。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，券商傭金分倉總收入為92.86億元，同比增長1.9%。
具體到各家券商，全行業(yè)有4家券商分倉傭金收入超4億元，中信證券蟬聯(lián)行業(yè)第一名，上半年分倉傭金收入為6.88億元；中信建投以5.01億元居行業(yè)第二名，長江證券居行業(yè)第三名；德邦證券2022年上半年基金分倉傭金收入增幅最高，成最大黑馬。
頭部券商競爭激烈
強(qiáng)者恒強(qiáng)，頭部券商的分倉傭金收入水平占據(jù)絕對優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，分倉傭金收入前十名的券商占行業(yè)總額的44.99%。
2022年上半年券商分倉傭金收入TOP10
來源：Wind
2022年上半年，中信證券分倉傭金收入為6.88億元，同比增長2.94%，排名行業(yè)第一；中信建投躋身行業(yè)第二名，分倉傭金收入為5.01億元，同比大增15.23%；長江證券獲得4.83億元的分倉傭金收入，居于行業(yè)第三；廣發(fā)證券的分倉傭金收入比長江證券少62.59萬元，居于行業(yè)第四。
可以看到的是，各家券商都將研究業(yè)務(wù)作為公司業(yè)務(wù)整體發(fā)展的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力。長江證券總裁劉元瑞此前在秋季策略會(huì)上表示，在資本市場改革持續(xù)深化的背景下，近年來愈演愈烈的機(jī)構(gòu)化浪潮將研究傭金市場推向新的高點(diǎn)。伴隨行業(yè)規(guī)模連上臺(tái)階，研究業(yè)務(wù)已不再是過去的成本中心，反而一躍成為券商收入增長的重要一極。不僅如此，在投價(jià)報(bào)告機(jī)制、買方投顧模式等改革的推動(dòng)下，研究業(yè)務(wù)的格局和使命也從單純的賣方觀點(diǎn)輸出，升格為券商整體投研能力提升的關(guān)鍵支點(diǎn)。
招商證券和海通證券分別以3.58億元和3.52億元的分倉傭金收入排名行業(yè)第五和第六；申萬宏源證券2022年上半年的分倉傭金收入為3.45億元，同比增長290.5%，據(jù)了解，該增幅系萬得調(diào)整統(tǒng)計(jì)口徑所致，實(shí)際增長為5.09%，在前十名券商中增幅也相當(dāng)亮眼。
近年來，申萬宏源將機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)作為業(yè)務(wù)收入和利潤的重要突破口，通過積極打造機(jī)構(gòu)客戶生態(tài)圈、加強(qiáng)協(xié)同和營銷提升席位租賃業(yè)務(wù)收入，加快實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和轉(zhuǎn)型協(xié)同業(yè)務(wù)的雙突破，縱深推進(jìn)申萬宏源金融綜合服務(wù)平臺(tái)。2022年為申萬宏源“機(jī)構(gòu)服務(wù)年”，各方不斷深化協(xié)同合作機(jī)制，提升傭金市場占比，全力加強(qiáng)核心客戶服務(wù)，全方位了解客戶投研及業(yè)務(wù)需求，提升核心客戶黏度。
申萬宏源研究所是業(yè)內(nèi)研究領(lǐng)域的“黃埔軍?！?，目前研究所以自我培養(yǎng)及外部引進(jìn)相結(jié)合，分析師和銷售人員顯著增加，補(bǔ)齊機(jī)構(gòu)服務(wù)得分點(diǎn)，研究能力進(jìn)一步得到市場認(rèn)同。此外今年代銷收入普遍偏弱，研究實(shí)力強(qiáng)的券商上半年體現(xiàn)出較好的收入韌性。
分倉傭金收入排在行業(yè)前十的券商還有國泰君安、東方證券、興業(yè)證券，均超過3億元。
中小券商研究收入爆發(fā)式增長
Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年共有12家券商實(shí)現(xiàn)基金分倉傭金收入同比增超100%，不少中小券商呈爆發(fā)式增長。
具體來看，德邦證券2022年上半年實(shí)現(xiàn)基金分倉傭金收入0.79億元，同比大增1271.44%。德邦證券近年來大力發(fā)展研究業(yè)務(wù)，公司總裁左暢日前表示，公司研究所目前組建了規(guī)模150人的團(tuán)隊(duì)，在團(tuán)隊(duì)建設(shè)中注重給予新人和年輕人廣闊的發(fā)展空間。
此外，國融證券的基金分倉傭金收入持續(xù)攀升，2022年上半年實(shí)現(xiàn)基金分倉傭金收入0.08億元，同比大增1136.8%。東亞前海證券、世紀(jì)證券、東海證券、摩根大通證券中國的2022年上半年分倉傭金收入增幅均超200%，不過這也跟他們的分倉傭金基數(shù)較小有關(guān)。
值得關(guān)注的是，民生證券在2022年上半年的分倉傭金為1.18億元，同比大增330.75%，增長勢頭不容小覷。
此外，甬興證券、國海證券、中天國富證券、五礦證券的2022年上半年基金分倉傭金收入同比增幅均超100%。
行業(yè)傭金費(fèi)率整體下降
雖然券商分倉傭金收入在2022年上半年小幅增長，但相比此前行業(yè)通行的萬分之八傭金費(fèi)率，不少券商是低于該水平的。
Wind數(shù)據(jù)顯示，分倉傭金排名靠前的頭部券商中，中信證券、中信建投、長江證券、廣發(fā)證券、招商證券、海通證券的傭金費(fèi)率均小于萬分之八。
降低傭金費(fèi)率是中小券商搶占市場份額的“殺手锏”，第一創(chuàng)業(yè)證券降傭較為明顯，傭金費(fèi)率從2021年上半年的0.83‰下降至0.65‰；平安證券傭金費(fèi)率也由2021年上半年的0.83‰下降至0.65‰；華興證券的傭金費(fèi)率由0.89‰下降至0.68‰。
在日趨激烈的行業(yè)背景下，有不少券商研究所正在逐漸改變過去以傭金派點(diǎn)為導(dǎo)向的情況，加強(qiáng)研究所對證券公司其他業(yè)務(wù)的賦能和支持。例如，國金證券此前就進(jìn)行了研究業(yè)務(wù)的3.0轉(zhuǎn)型，強(qiáng)調(diào)研究員要回歸研究本源，成為“具備定價(jià)能力”的研究員。
德邦證券研究所所長任志強(qiáng)此前在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，德邦證券研究所將致力于打造公司和股東生態(tài)圈的智庫中心，發(fā)揮專業(yè)領(lǐng)域定價(jià)優(yōu)勢，承接各業(yè)務(wù)部門需求，助力各條業(yè)務(wù)鏈協(xié)同發(fā)展，樹立新經(jīng)濟(jì)行業(yè)研究標(biāo)桿。
編輯：于紅波
