摘要：本報記者 袁元2020年4月27日，閱文集團宣布管理團隊調(diào)整，騰訊公司副總裁、騰訊影業(yè)CEO程武出任閱文集團CEO。資本市場對此做出快速反應。4月28日早盤，閱文集團高開3.6%，報33.1港元/股，盤中最高漲幅超18%，收盤上漲14.4%...

本報記者 袁元

2020年4月27日，閱文集團宣布管理團隊調(diào)整，騰訊公司副總裁、騰訊影業(yè)CEO程武出任閱文集團CEO。

資本市場對此做出快速反應。4月28日早盤，閱文集團高開3.6%，報33.1港元/股，盤中最高漲幅超18%，收盤上漲14.4%，報收36.55港元/股。

4月28日，國內(nèi)外大行紛紛對此次管理層變動做出正面速評，部分投行上調(diào)閱文集團目標價。其中，中信建投證券指出，騰訊管理層的入駐極大地提升了其對閱文的掌控力，毋需置疑的是閱文將更深地與騰訊生態(tài)進行融合，騰訊生態(tài)對閱文的進一步整合有望強化其產(chǎn)品價值，我們期待騰訊在影視、動漫及游戲等領域與閱文的進一步聯(lián)動，看好閱文的長期發(fā)展。

“盡管免費模式的興起對原有網(wǎng)文市場造成了一定沖擊，但我們認為免費閱讀市場對閱文系付費閱讀領域的影響相當有限，兩類人群重疊率較低。此外付費閱讀這一IP變現(xiàn)渠道相當有限，《慶余年》《誅仙》等影視劇改編已經(jīng)被市場證明是一條可行之路，而閱文與騰訊音樂合作的有聲書項目也正在推進?！敝行沤ㄍ锻缎腥耸咳缡钦f。

中信建投堅定看好閱文集團于中國文化產(chǎn)業(yè)中的發(fā)展機會，預計公司2020年及2020年歸母凈利潤分別為12.9億元及14.6億元，對應當前股價22及19倍PE，維持“買入”評級，上調(diào)目標價至40.6港元。

同日，針對閱文管理層變更一事，大摩發(fā)布最新報告稱：我們認為這意味著未來騰訊將更致力于對IP的開發(fā)和運營，這將促進閱文集團（包括新麗傳媒）與騰訊在電視劇、電影、動漫、游戲等各種數(shù)字內(nèi)容中的協(xié)同作用；同時，我們認為，憑借騰訊在技術創(chuàng)新方面的強大能力，閱文集團的付費閱讀業(yè)務也將受益。

此外，國際投行Jefferies認為，高管變化對閱文發(fā)展來說是一個里程碑，閱文正朝著跟騰訊加深合作的新階段發(fā)展。未來期待看待閱文集團的升級：第一，通過加強IP產(chǎn)權孵化，加快知識產(chǎn)權發(fā)展；第二，加強閱文與騰訊產(chǎn)品之間的合作；第三升級商業(yè)模式，特別是未來在新技術與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等跨界探索上。

可以看出，資本市場期待閱文人事調(diào)整帶來的變革。

據(jù)了解，程武是騰訊集團副總裁和騰訊影業(yè)首席執(zhí)行官，并負責集團的市場與公關部以及騰訊互動娛樂事業(yè)群的市場營銷部。2011年，程武在業(yè)界首倡以IP為核心的泛娛樂戰(zhàn)略，并在公司的大力支持下，推動了網(wǎng)絡動漫、網(wǎng)絡文學、影視、電競等新業(yè)務的啟動。2018年4月，程武在泛娛樂戰(zhàn)略基礎上，進一步提出新文創(chuàng)戰(zhàn)略構(gòu)思。目前，基于騰訊的科技+文化定位，新文創(chuàng)已成為騰訊在文化維度的核心戰(zhàn)略。

在內(nèi)部郵件中，程武提出了閱文升級的三個目標，其中資本市場最為關注的在線閱讀付費與免費問題亦有涉及，程武指出，在“外展空間，在保持現(xiàn)有付費模式的基礎上，探索業(yè)務模式升級?！蓖瑫r他提出，要內(nèi)強核心，升級IP培育能力；健壯平臺，升級連接能力。

花旗則在最新研報中指出，對此次閱文集團高層變動并不是完全感到驚訝，因為閱文去年的表現(xiàn)一般，騰訊原本持股56.87%擁有控制權。對于騰訊的團隊控制業(yè)務營運后，花旗認為，相信可促進閱文及騰訊在知識產(chǎn)權孵化方面有更高層次的合作、改善與騰訊龐大用戶量的連接，以及利用騰訊的技術及定位能力引入新的創(chuàng)新業(yè)務模式；透過與騰訊在整體數(shù)碼內(nèi)容資源上有更多整合，可改善閱文變現(xiàn)機會，提升廣告收入機會。

（編輯 田冬）