摘要：上半年來，公司主營收入62.31億元，同比上升0.58%?？此茖?shí)現(xiàn)營收與凈利潤雙增長，實(shí)際上1-6月公司扣非凈利。記者 | 張熹瓏編輯 | 8月25日晚間，天虹股份（002419）發(fā)布2022中報(bào)。歸母凈利潤1.6億元，同比上升11.79%。...
記者 | 張熹瓏
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8月25日晚間，天虹股份（002419）發(fā)布2022中報(bào)。上半年來，公司主營收入62.31億元，同比上升0.58%；歸母凈利潤1.6億元，同比上升11.79%。
看似實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤雙增長，實(shí)際上1-6月公司扣非凈利潤為-9570.65萬元，同比下降250.92%。
凈利潤之所以“虛假繁榮”，源于公司出售股權(quán)所得的非經(jīng)常性收益。2021年12月，天虹股份向羅森（廣東）便利有限公司轉(zhuǎn)讓天虹微喔便利店（深圳）有限公司（以下簡稱“天虹微喔”）100%股權(quán)，在報(bào)告期出售股權(quán)確認(rèn)投資收益2.5億元，影響凈利潤增加1.79億元。
這意味著，如果剔除這項(xiàng)收益，公司半年來處于虧損中。
此外，出售天虹微喔也給公司帶來6035.89萬元的商譽(yù)減值，報(bào)告期內(nèi)所得稅費(fèi)用也大幅提升，達(dá)到1億元，同比增長234.32%。
二季度虧損1.2億元
從半年表現(xiàn)看來，公司營收有所停滯，主要被二季度拖了后腿。第二季度，公司主營收入27.7億元，同比下降2.01%；單季度歸母凈利潤虧損1.2億元，同比下降1821.76%。
受到疫情爆發(fā)等不利因素疊加，上半年國內(nèi)消費(fèi)市場并不樂觀。上半年國內(nèi)GDP同比增長2.5%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降0.7%。
天虹股份主要業(yè)務(wù)包括百貨、購物中心和超市。報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)銷售額約168億元、同比下降3%，主營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)較大的“疲態(tài)”。
消費(fèi)市場持續(xù)低迷，公司旗下門店也難逃“閉店潮”。相較今年年初，截至報(bào)告期末天虹股份關(guān)閉了1家購百和8家超市，經(jīng)營面積也有3.76%的下滑。此外，公司解約4個(gè)未開業(yè)購百項(xiàng)目、7個(gè)未開業(yè)獨(dú)立超市項(xiàng)目。
對于關(guān)店，年報(bào)表示，由于“經(jīng)營未達(dá)預(yù)期”。
新增門店方面，報(bào)告期內(nèi)，公司新開1家sp@ce獨(dú)立超市，并續(xù)約1個(gè)購百項(xiàng)目。但新增速度遠(yuǎn)落后于關(guān)店速度，目前想要進(jìn)行擴(kuò)張已是舉步維艱。
由于關(guān)閉門店，營業(yè)外支出成本暴漲。報(bào)告期內(nèi)，營業(yè)外支出4971.85萬元，同比增加825.88%。
再看可比店（2021年以前開設(shè)的直營門店），上半年銷售額和營業(yè)收入雙雙走下坡，同比下降7.17%、1.49%。
一個(gè)不爭的事實(shí)是，購百業(yè)態(tài)作為天虹股份曾經(jīng)的“大哥”，貢獻(xiàn)更多利潤份額，但這一業(yè)態(tài)的營收占比正在縮小。
以可比店為例，購百、超市營收占比分別為33.17%、66.83%，但經(jīng)調(diào)整的稅息折舊及攤銷前利潤占比分別為59.48%、40.52%。
1-6月，購百業(yè)態(tài)營收為19.82萬元，同比下滑5.44%。其中，購百可比店?duì)I收下滑9.85%，利潤總額同比增幅和經(jīng)調(diào)整的稅息折舊及攤銷前利潤同比增幅分別為-22.65%、-32.62%。
也就是說，成立時(shí)間更久、本應(yīng)積累更多客源的購百可比店正在逐漸失去優(yōu)勢。新冠疫情爆發(fā)、部分門店停業(yè)以及減免商戶租金等等，都是影響因素。
再看超市，雖然上半年其可比店?duì)I業(yè)收入、利潤總額同比分別增長3.26%、15.03%，但是毛利率卻呈反方向變動(dòng)，同比下滑-0.81個(gè)百分點(diǎn)。
整體而言，零售業(yè)態(tài)毛利率也在下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為34.20%，比上年同期減少3.14個(gè)百分點(diǎn)。
分地區(qū)看，上半年疫情有所反彈地區(qū)的業(yè)務(wù)毛利率相對下滑嚴(yán)重。下滑最厲害為華東區(qū)，從上一年同期56.26%下滑至32.89%，降幅超過四成；營收大頭華南區(qū)則從35.49%下滑至33.04%。
數(shù)字化轉(zhuǎn)型難擔(dān)大局
近年來，零售行業(yè)發(fā)生由線下向線上發(fā)展的變化。作為以百貨起家的零售企業(yè)，天虹股份一直以來也在嘗試轉(zhuǎn)型。自2013年開始公司發(fā)力超市業(yè)態(tài)，隨著線下超市市場份額被線上電商擠占，天虹股份又開始往線上渠道發(fā)展。
2019年，公司還成立了為同行及上游品牌商提供零售數(shù)字化技術(shù)服務(wù)的深圳市靈智數(shù)字科技有限公司（以下簡稱“靈智數(shù)字”）。
報(bào)告期內(nèi)，超市業(yè)務(wù)在線上不斷發(fā)力。上半年公司線上GMV約29億元，到家客單量和銷售額分別同比增長67%和29%，線上銷售占比一度超過20%。
雖然聲稱“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”多年，線上業(yè)務(wù)始終沒成為盈利的引擎。即使線上業(yè)態(tài)打開第二增長曲線，公司超市業(yè)務(wù)毛利率仍在下降。今年二季度，公司綜合毛利率為35.66%，同比下降4.98個(gè)百分點(diǎn)。
今年4月中國百貨商業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021-2022年中國百貨零售業(yè)發(fā)展報(bào)告》指出，由于百貨業(yè)態(tài)數(shù)字化環(huán)節(jié)繁復(fù)、場景多元，對中后臺(tái)建設(shè)和系統(tǒng)運(yùn)營的迭代更新要求高，也需要大量財(cái)力、人力。
數(shù)字化轉(zhuǎn)型難度大、實(shí)施成本高是百貨零售業(yè)普遍面臨的問題。數(shù)字化技術(shù)研發(fā)也使公司研發(fā)投入達(dá)到高峰。報(bào)告期內(nèi)，天虹股份研發(fā)投入4672.37萬元，同比增長74.21%。
靈智數(shù)字今年上半年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金也處于“出血”狀態(tài)，為-569.22萬元。
根據(jù)商務(wù)部《2022年上半年中國網(wǎng)絡(luò)零售市場發(fā)展報(bào)告》，從規(guī)模看，服裝鞋帽針紡織品、日用品、家用電器和音像器材網(wǎng)絡(luò)零售額排名前三位，分別占實(shí)物商品網(wǎng)絡(luò)零售額的21.7%、14.8%和10.7%。
也就是說，上述三類產(chǎn)品占了線上零售將近“半壁江山”。
再看天虹股份主營業(yè)務(wù)收入，主要來自生鮮熟類、包裝食品類和百貨零售類，與這三類產(chǎn)品重疊度較低，分到的線上市場蛋糕進(jìn)一步減少。
而就天虹股份的主營產(chǎn)品來看，這幾個(gè)賽道也正被以阿里、京東為代表的傳統(tǒng)電商和美團(tuán)買菜為代表的生鮮電商左右夾攻。
根據(jù)蘋果商店的APP評分，截至8月25日，京東到家評分為4.9，共有27萬個(gè)評分；美團(tuán)買菜評分為4.8，共有3萬個(gè)評分，盒馬評分更是達(dá)到5.0，共216.2萬個(gè)評分。
此外，曾經(jīng)位于同一起跑線的傳統(tǒng)商超也在紛紛趕超天虹股份。其中，永輝生活評分為3.9，有1.3萬個(gè)評分；沃爾瑪旗下的山姆會(huì)員商店評分為3.3，有7725個(gè)評分。
相比之下，天虹官方APP評分僅3.1分，有2591個(gè)評分。不管是用戶數(shù)量還是質(zhì)量評價(jià)，在數(shù)字化方面，跟這些平臺(tái)相比，天虹股份的轉(zhuǎn)型成績難免相形見絀。
