摘要：周一（8月29日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金震蕩走弱，延續(xù)上周五跌勢，一度創(chuàng)近一個月新低至1725.96美元/盎司，上周五美聯(lián)儲主席鮑威爾稱在通脹受控前美聯(lián)儲不會逆轉(zhuǎn)立場，強(qiáng)化了市場對9月份加息75個基點(diǎn)的預(yù)期，幫助美元指數(shù)扭跌為漲，周一進(jìn)一步刷新...

周一（8月29日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金震蕩走弱，延續(xù)上周五跌勢，一度創(chuàng)近一個月新低至1725.96美元/盎司，上周五美聯(lián)儲主席鮑威爾稱在通脹受控前美聯(lián)儲不會逆轉(zhuǎn)立場，強(qiáng)化了市場對9月份加息75個基點(diǎn)的預(yù)期，幫助美元指數(shù)扭跌為漲，周一進(jìn)一步刷新逾20年高點(diǎn)至109.31，這對金價打壓明顯。金價宣告上破布林線中軌告敗，短線看空信號顯著增強(qiáng)，本周有望試探布林線下軌1714.48附近支撐，甚至是1700關(guān)口。

HeraeusPreciousMetals的高級交易員TaiWong表示，“股票和金屬正受到鮑威爾不加掩飾的提醒的影響，即利率將需要在更長的時間內(nèi)保持高位，也許加息75個基點(diǎn)是9月份的默認(rèn)值，除非全部數(shù)據(jù)表明情況并非如此。”

BlueLineFutures的首席市場策略師PhilipStreible稱，由于鮑威爾沒有做出鴿派的轉(zhuǎn)變，黃金將繼續(xù)面臨壓力，因?yàn)樗鼘⒉坏貌粦?yīng)對更高的利率。

但渣打銀行（StandardChartered）分析師SukiCooper在報告中表示，雖然黃金在未來幾個月可能出現(xiàn)走低趨勢，但大部分下行風(fēng)險已經(jīng)被消化。

本交易日重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五講話影響的進(jìn)一步發(fā)酵情況，留意俄烏地緣局勢和歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩發(fā)表講話。

基本面主要利空

【鮑威爾直言在通脹受控前美聯(lián)儲不會逆轉(zhuǎn)立場】

美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五警告稱，隨著美聯(lián)儲提高利率以抗擊處于40年高位的通脹，美國人將進(jìn)入一段經(jīng)濟(jì)增長緩慢、失業(yè)率可能上升的痛苦時期，此番發(fā)言用他迄今為止最直白的語言告訴人們美國經(jīng)濟(jì)將面臨的挑戰(zhàn)。

鮑威爾上周五在為懷俄明州杰克森霍爾央行研討會做的開場發(fā)言中表示，美聯(lián)儲將把借貸成本提高到限制增長所需的水平，并將“在一段時間內(nèi)”保持在該水平，以推動通脹回落。目前美國通脹率是美聯(lián)儲2％目標(biāo)的逾三倍。

“降低通脹可能需要經(jīng)濟(jì)增長在一段時間內(nèi)持續(xù)低于趨勢水平。此外，勞動力市場狀況很可能會有所趨軟，“鮑威爾稱?！彪m然利率上升、增長放緩以及勞動力市場狀況趨軟將推動通脹回落，但這也會給家庭和企業(yè)帶來一些痛苦。這些都是降低通脹的不幸代價。但如果不能恢復(fù)物價穩(wěn)定，將意味著更大的痛苦?！?/p>

鮑威爾表示，在這種痛苦加劇之際，在通脹問題得到解決之前，人們不應(yīng)該期望美聯(lián)儲迅速轉(zhuǎn)向。

“歷史記錄強(qiáng)烈告誡我們不要過早地放松政策，”鮑威爾稱。“我們必須堅持下去，直到工作完成。歷史表明，降低通脹的就業(yè)代價可能會增加，但有延遲?！?/p>

鮑威爾發(fā)言后，利率期貨交易員提高了對9月20-21日政策會議上連續(xù)第三次加息75個基點(diǎn)的押注，并預(yù)計到明年3月，政策利率目標(biāo)區(qū)間將達(dá)到3.75％-4.00％。

“鮑威爾坦率承認(rèn)家庭將面臨痛苦，這讓投資者倍感意外，并強(qiáng)調(diào)了他們對加息以對抗通脹有多認(rèn)真，”CarsonGroup首席市場策略師RyanDetrick表示?！爸辽倌壳皝碚f，轉(zhuǎn)向鴿派的希望被粉碎了?！?/p>

但利率期貨交易員繼續(xù)消化對明年晚些時候出現(xiàn)這種轉(zhuǎn)向的預(yù)期，他們預(yù)計到2023年底，美聯(lián)儲將把政策利率下調(diào)約35個基點(diǎn)，并在2024年進(jìn)一步降息。

鮑威爾并未暗示美聯(lián)儲在9月的政策會議上是繼續(xù)加息75個基點(diǎn)，還是加息個50個基點(diǎn)，只是說加息決定將取決于到會議召開前出爐數(shù)據(jù)的“總體情況”。

最近的數(shù)據(jù)顯示，通脹有所回落，但“僅一個月的數(shù)據(jù)改善遠(yuǎn)未達(dá)到委員會需要看到的水平，以說服我們相信通脹正在下降，”鮑威爾稱，他指的是美聯(lián)儲負(fù)責(zé)制定政策的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）。

其他數(shù)據(jù)顯示出鮑威爾所說的“強(qiáng)勁的潛在動能”，鑒于職位空缺遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過失業(yè)人數(shù)，就業(yè)市場“明顯失衡”。

有關(guān)加息幅度的決定“將取決于未來數(shù)據(jù)的總體情況和不斷演變的前景”，鮑威爾稱，下次政策會議前還有更多就業(yè)和通脹報告出爐。

【美聯(lián)儲博斯蒂克稱應(yīng)再加息100-125個基點(diǎn)，然后在較長時間內(nèi)保持不動】

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克上周五表示，他希望看到美聯(lián)儲在目前的水平上再加息100-125個基點(diǎn)，然后讓利率在“較長一段時間內(nèi)”保持在那種水平。

“我希望看到我們的政策達(dá)到略帶限制性的程度，”博斯蒂克在懷俄明州杰克森霍爾對彭博電視表示?！拔蚁Ｍ覀兡軓默F(xiàn)在的水平上動一動，也許，100個基點(diǎn)，125個基點(diǎn)?！?/p>

他稱，“我認(rèn)為我們應(yīng)該在較長一段時間內(nèi)保持在那種水平。”

【美元再度逼近逾20年高位，此前鮑威爾采取了與通脹作斗爭的鷹派基調(diào)】

美元指數(shù)上周五探底回升，周一延續(xù)漲勢，截止09:30，再度刷新逾20年高點(diǎn)至109.31，此前美聯(lián)儲主席鮑威爾采取了與通脹作斗爭的鷹派基調(diào)，盡管上周五盤中美元一度因PCE數(shù)據(jù)大幅走弱。

CarsonGroup首席市場策略師RyanDetrick說，“鴿派轉(zhuǎn)向的希望破滅了，至少目前是這樣，鮑威爾需要看到的不僅僅是一個月的通脹數(shù)據(jù)改善，他明確表示，繼續(xù)緊縮是他將采取的路徑?！?/p>

不過，Convera的高級市場分析師JoeManimbo也指出：“我認(rèn)為總體而言，鮑威爾確實(shí)很鷹派，但并沒有超出市場所消化的程度，我認(rèn)為下個月加息50還是75個基點(diǎn)，現(xiàn)在還沒有定論?！?/p>

Manimbo補(bǔ)充說，將在美聯(lián)儲9月20-21日會議前公布的8月就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)現(xiàn)在成為決定美聯(lián)儲下次加息幅度的關(guān)鍵。

【最近一周美元凈多頭押注增至137.9億美元】

根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數(shù)據(jù)，最近一周投機(jī)客持有的美元凈多頭押注有所增加。

截至8月23日當(dāng)周，美元凈多頭頭寸從之前一周的133.7億美元增至137.9億美元。

芝加哥國際貨幣市場（InternationalMoaryMarket）的美元倉位是根據(jù)日元、歐元、英鎊、瑞郎、加元和澳元這六種主要貨幣的凈倉位計算得出的。

【歐洲央行政策制定者主張在9月再度大幅加息】

歐洲央行決策者上周六表示支持下個月再度大幅加息，因?yàn)橥浫蕴幱诹钊瞬话驳母呶?，且公眾可能對該央行抗擊通脹的能力失去信心。歐洲央行執(zhí)委施納貝爾表示，目前高通脹在預(yù)期中變得根深蒂固的可能性和代價都高得令人不安，在這種環(huán)境下，央行需要采取有力的行動。

歐洲央行管委卡薩克斯表示，歐元區(qū)現(xiàn)在很有可能出現(xiàn)衰退，但僅此一項(xiàng)并不會使通脹率下降，歐洲央行應(yīng)該選擇在下個月大幅加息?？ㄋ_克斯稱，前置加息是一個合理的政策選擇，應(yīng)該對討論50和75個基點(diǎn)這兩種可能的舉措持開放態(tài)度。

歐洲央行管委維勒魯瓦德加洛表示，歐洲央行需要在9月份再次大幅加息，并應(yīng)在年底前達(dá)到“中性”水平。維勒魯瓦說，如果需要，歐洲央行愿意將利率升至高于中性的水平。

歐洲央行管委克諾特表示，他贊成在歐洲央行9月8日會議上再次加息至少50個基點(diǎn)，也可能是75個基點(diǎn)。

五位直接了解情況的消息人士告訴媒體，一些歐洲央行決策者希望在9月的政策會議上討論加息75個基點(diǎn)，即使經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險隱現(xiàn)，因?yàn)橥浨熬罢趷夯?/p>

【IMF戈皮納特：各主要央行需果斷行動，一致對抗通脹】

國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁戈皮納特（GitaGopinath）上周五告訴全球政策制定者，未來幾年，在全球努力矯正就業(yè)市場和供應(yīng)鏈，而價格壓力繼續(xù)存在之際，各國央行官員面臨的權(quán)衡就業(yè)、通脹和增長的挑戰(zhàn)會變得更加艱巨。

戈皮納特說，考慮到通脹變得根深蒂固的風(fēng)險，盡管可能付出代價，但主要央行需要一致保持強(qiáng)硬立場。

她在懷俄明州杰克森霍爾舉行的全球央行會議上說：“央行必須采取果斷行動，使通脹回到目標(biāo)，并錨定通脹預(yù)期?！?/p>

目前全球央行決策者正在迅速調(diào)整完成其政策任務(wù)的方法，很多人在其職業(yè)生涯中還是首次遇到如此快速的物價飆升。她的這番講話也是這些調(diào)整的一部分。

戈皮納特說，就在幾個月前似乎還是合理的政策方法，如讓“炙熱的”經(jīng)濟(jì)延續(xù)下去以促進(jìn)就業(yè)，并假定供應(yīng)沖擊會消失等，現(xiàn)在看來已不再安全。“疫情和（烏克蘭）戰(zhàn)爭已經(jīng)成為各國貨幣政策框架的‘壓力測試’”。

如果過去的做法是“忽略”供應(yīng)問題，假定企業(yè)會進(jìn)行調(diào)整，“疫情病和戰(zhàn)爭表明，當(dāng)一個國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，或者沖擊非常大時，暫時的供應(yīng)沖擊可能對通脹產(chǎn)生更廣泛和更持久的影響。在這種情況下，央行可能需要做出更激進(jìn)的反應(yīng)來控制通脹，”她說。

同樣，利用寬松貨幣政策來獲得更強(qiáng)勁就業(yè)增長的做法，“造成了巨大的通脹風(fēng)險，”戈皮納特說，“隨著失業(yè)率降至低位，關(guān)鍵領(lǐng)域面臨供應(yīng)限制，通脹壓力可能會大幅增加。難以衡量經(jīng)濟(jì)中的閑置，使準(zhǔn)確判斷通脹將在什么時候發(fā)生變得很困難，但在經(jīng)濟(jì)炙熱的情況下，風(fēng)險會明顯增加?！?/p>

基本面主要利多

【美國7月消費(fèi)者支出幾無增長；月通脹驟停降低加息75個基點(diǎn)必要性】

美國消費(fèi)者支出7月僅小幅上升，因汽油價格下跌減少了加油站銷售，但月通脹率大幅放緩，這可能降低美聯(lián)儲在9月再次加息75個基點(diǎn)的必要性。

占美國經(jīng)濟(jì)活動的三分之二以上的消費(fèi)者支出7月增長0.1％，6月增長1.0％。經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)測消費(fèi)者支出將增長0.4％。

數(shù)據(jù)顯示，美國7月個人消費(fèi)支出（PCE）物價指數(shù)較前月下降0.1％，這是自2020年4月以來的首次下降，6月增長1.0％。在截至7月的12個月里，PCE物價指數(shù)增長了6.3％。這是1月以來最慢增速，6月增長6.8％。

不包括波動較大的食品和能源部分的核心PCE物價指數(shù)較前月增長0.1％，為2021年2月以來最慢增速，6月增長0.6％。

7月核心PCE價格指數(shù)同比增長4.6％。為九個月來最小同比增幅，6月增幅為4.8％。

通脹方面有更多令人鼓舞的消息。密西根大學(xué)周五公布的消費(fèi)者信心調(diào)查顯示，8月家庭的短期通脹預(yù)期降至八個月最低。

美聯(lián)儲官員正在密切關(guān)注通脹預(yù)期、PCE物價指數(shù)，以及消費(fèi)者物價指數(shù)。

凱投宏觀駐紐約的高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichaelPearce說：“由于汽油價格降幅有望超過7月份，以及越來越多的跡象表明核心商品通脹正在下降，我們覺得這可能為9月份以較小幅度50個基點(diǎn)加息掃清道路?！?/p>

【烏克蘭扎波羅熱核電站和附近城鎮(zhèn)遭炮擊，加劇核災(zāi)難擔(dān)憂】

烏克蘭扎波羅熱地區(qū)官員上周日（8月28日）表示，俄羅斯部隊(duì)夜間向扎波羅熱核電站對岸的烏克蘭城鎮(zhèn)開火，核電站周圍持續(xù)發(fā)生炮擊的報導(dǎo)，加劇了可能爆發(fā)輻射災(zāi)難的擔(dān)憂。

俄羅斯軍方表示，過去24小時內(nèi)，烏克蘭對扎波羅熱核電站進(jìn)行更多炮擊。烏克蘭核電公司Energoatom表示，沒有關(guān)于襲擊核電站的新信息。

扎波羅熱核電站3月被俄羅斯軍隊(duì)占領(lǐng)，但仍由烏克蘭工作人員管理，是俄烏沖突的主要熱點(diǎn)之一。

美國國務(wù)院上周日聲明稱，俄羅斯不想承認(rèn)扎波羅熱核電站存在嚴(yán)重的放射性風(fēng)險，一項(xiàng)核不擴(kuò)散的協(xié)議草案因?yàn)樘岬竭@項(xiàng)風(fēng)險，已遭到俄方阻撓。

聯(lián)合國和烏克蘭當(dāng)局呼吁從核電站撤出軍事裝備和人員，以確保核電站不會成為攻擊目標(biāo)。

烏克蘭外交部長庫列巴說，俄羅斯軍隊(duì)將扎波羅熱核電站變成一個軍事基地，使整個歐洲大陸處于危險之中。

國際原子能機(jī)構(gòu)（IAEA）正在等待獲準(zhǔn)訪問波羅熱核電站，IAEA負(fù)責(zé)人上周四表示，應(yīng)該很快就會獲準(zhǔn)。

烏克蘭外交部表示，庫列巴周一將前往瑞典，周二前往捷克，努力鞏固國際社會對烏克蘭的支持，并推動對俄羅斯施加更多制裁壓力。

在布拉格，他將出席歐盟外長的非正式會議，會議將討論對莫斯科的新制裁和歐盟對俄羅斯人員的全面簽證禁令。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基本月早些時候呼吁實(shí)施簽證禁令，但到目前為止，主要得到了愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛、波蘭和芬蘭的支持，這些國家都與俄羅斯接壤。

【德國將繼續(xù)向?yàn)蹩颂m提供財政和軍事支持】

當(dāng)?shù)貢r間8月28日，德國外交部長貝爾伯克在接受媒體采訪時表示，德國將繼續(xù)向?yàn)蹩颂m提供財政和軍事支持。貝爾伯克表示：“當(dāng)然，我希望沖突盡快結(jié)束。但不幸的是，我們不得不假設(shè)烏克蘭在明年夏天仍需要盟友的支持?！?/p>

在天然氣供應(yīng)問題上，貝爾伯克拒絕了德國聯(lián)邦議院副議長、自民黨副主席庫比奇此前提出的啟用“北溪-2”天然氣管道的要求，貝爾伯克表示：“如果俄方不通過‘北溪-1’管道輸送天然氣，又怎會通過‘北溪-2’管道輸送？”她強(qiáng)調(diào)，“北溪-1”天然氣管道供應(yīng)受限并不是技術(shù)原因，而是出于俄方的政治意愿。

【美國三大股指均大跌逾3％】

美國三大指標(biāo)股指上周五均大跌逾3％，盤中均創(chuàng)下了近一個新低，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)出信號，表示美聯(lián)儲將繼續(xù)加息以抑制通脹，這讓一些投資者對加息路徑放緩的希望破滅。

納斯達(dá)克指數(shù)領(lǐng)跌，創(chuàng)下自6月16日以來的最差單日表現(xiàn)，受累于高成長科技股重挫。此前一天在等待鮑威爾在懷俄明州杰克森霍爾央行研討會發(fā)表講話時，這些股票曾大漲。

投資者知道未來會進(jìn)一步加息，但他們對美聯(lián)儲下個月將加息75個基點(diǎn)，還是50個基點(diǎn)，意見不一。不過，最近出爐的數(shù)據(jù)強(qiáng)調(diào)了勞動力市場的持續(xù)強(qiáng)勁，將抵消連續(xù)兩個季度經(jīng)濟(jì)負(fù)增長的影響，這推動一些人猜測，可能加息步伐會放緩。

NatixisInvestmentManagers投資組合策略師GarrettMelson表示：“反駁上述預(yù)期來自于這樣的想法，重點(diǎn)不是未來的加息步伐以及他們?nèi)绾问站o金融狀況，而是保持這種限制性政策立場的時間長短。這就是他們試圖表達(dá)的細(xì)微差別，鮑威爾今天在這方面也許更明確一些。但如果你們在過去幾周里聽過其他美聯(lián)儲官員的發(fā)言，也都是同樣的信息?！?/p>

隨著投資者在消化鮑威爾講話后重新布倉，CBOE市場波動率指數(shù)跳升3.78點(diǎn)，至25.56點(diǎn)，為六周來最高收盤水平。

標(biāo)普500指數(shù)的所有11個主要板塊均收低，資訊科技股、通信服務(wù)股和消費(fèi)股領(lǐng)跌，跌幅在3.9％-4.3％不等。

截止上周五收盤，標(biāo)普500指數(shù)大跌141.46點(diǎn)，或3.37％，收報4057.66點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)重挫497.56點(diǎn)，或3.94％，收報12,141.71。道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌1008.38點(diǎn)，或3.03％，收報32283.40。

周一亞洲時段，美國股指期貨延續(xù)跌勢，截止9:00，標(biāo)普500股指期貨下跌1.15％，道瓊斯股指期貨下跌0.9％，納斯達(dá)克股指期貨下跌1.6％。

股市大跌可恐慌指數(shù)上漲，一般會給金價提供一些避險支撐，因?yàn)辄S金被認(rèn)為是對沖經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的工具，盡管目前利率上升暫時削弱了這種非孽息資產(chǎn)的吸引力。

后市前瞻

本周將迎來美國8月份非農(nóng)就業(yè)報告，鑒于近期數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場依然非常強(qiáng)勁，可能會進(jìn)一步給美聯(lián)儲9月份加息75個基點(diǎn)提供支撐，偏向利空金價，此外，本周還將出爐美國8月ISM制造業(yè)和非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，這兩個指標(biāo)為前瞻性指標(biāo)，可以為美國經(jīng)濟(jì)前景提供更好的判斷，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注；此外，美國ADP數(shù)據(jù)是時隔兩個月將恢復(fù)公布，投資者也需要留意。

整體來看，目前美聯(lián)儲、歐洲央行短期內(nèi)大概率會進(jìn)一步大幅加息，全球其他多數(shù)央行也偏向跟隨美聯(lián)儲的步伐，這將增加持有黃金的機(jī)會成本，在短期、中期、長期都偏向利空金價，尤其是在美元持續(xù)走強(qiáng)并刷新逾20年高點(diǎn)的情況下，如果本周地緣局勢無明顯升級，在非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐前，金價可能會下破布林線下個1715附近支撐，并進(jìn)一步試探1700關(guān)口支撐。

本文源自匯通網(wǎng)