摘要：國際金價七日累計下跌368%，國內投資者或迎低價配置機會!數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日16時，COMEX黃金期貨價格報17335美元/盎司。也就是說，自8月12日以來的七個交易日內，國際金價累計下跌約368%，并且較年內的最高點2056...

國際金價七日累計下跌3.68% ，國內投資者或迎低價配置機會!數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日16時，COMEX黃金期貨價格報1733.5美元/盎司。也就是說，自8月12日以來的七個交易日內，國際金價累計下跌約3.68%，并且較年內的最高點2056.70美元/盎司已累計回落15.7%。

業(yè)界人士表示，在美聯(lián)儲未公布7月份貨幣政策會議紀要前，市場認為其政策立場偏鴿派，加息預期減弱，令黃金價格獲得上行動力，疊加投資者避險情緒走強，8月份前期國際金價大幅上行。但隨著避險情緒回落，以及美聯(lián)儲官員持續(xù)發(fā)表鷹派言論，目前市場對美聯(lián)儲9月份加息75個基點的預期再度回升。盡管加息幅度尚未最終確定，但越臨近美聯(lián)儲議息會議，國際金價上方的承壓就越大，進而導致了近期國際金價的下跌。

近期國際金價下跌主要源于強勢美元的反向壓制，預計中長線將在1550美元/盎司至1850美元/盎司之間震蕩。不過，隨著后續(xù)美聯(lián)儲加息進程趨緩，由此產生的加息預期降低將使強勢美元表現(xiàn)減弱，進而支撐國際金價企穩(wěn)。

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中國的黃金珠寶行業(yè)是一個由管制走向全面開放，再逐步發(fā)展的過程，大致可以分為全面管制-全面開放(1950年-2002年)，行業(yè)紅利高速發(fā)展期(2002-2013), 行業(yè)瓶頸期(2014-2019年)，后疫情時代的行業(yè)拐點期(2020年至今)四個階段。

從產品價格和資源量看，黃金是一種貴金屬，但黃金和其它金屬一樣也具有商品屬性，有行業(yè)自身的供需面。黃金供給主要分為礦產金和再生金，其中礦產金和黃金礦資源以及開發(fā)有關，在全球黃金的占比約70%，是全球黃金供給的主體，而再生金供給潛力和已上市的存量黃金相關。黃金產業(yè)可分為礦山資源開采、中游冶煉和下游消費，其中資源開發(fā)環(huán)節(jié)由于開發(fā)周期長、固定資產投資額大，利潤水平較高，是黃金產業(yè)鏈利潤分布的主要環(huán)節(jié);而冶煉環(huán)節(jié)屬于工業(yè)生產，市場競爭較激烈，毛利率較低。以紫金礦業(yè)黃金業(yè)務為例，其礦山產金毛利率多在30%以上，而加工金毛利率低于1%

2022年上半年黃金行業(yè)運行情況

產量保持增長。據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年，我國共生產黃金230.3噸，同比增長12.4%。其中，利用國內原料生產黃金174.7噸，同比增長14.4%;利用進口原料生產黃金55.6噸，同比增長6.7%。消費同比下降。據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年，全國黃金消費量476.8噸，同比下降12.8%。其中，黃金首飾消費量320.7噸，同比下降8%;金條及金幣消費量112.4噸，同比下降25.6%;工業(yè)及其他領域消費量43.7噸，同比下降7.9%。

格小幅增長。據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年，國內黃金(Au9999)現(xiàn)貨均價389.6元/克，同比增長3.4%，國際黃金現(xiàn)貨定盤價1817美元/盎司，同比增長0.3%。據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交1.9萬噸(雙邊)，同比增長4.5%，成交額7.6萬億元，同比增長8.6%。上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量4.4萬噸(雙邊)，同比下降12.3%，成交額16萬億元(雙邊)，同比下降10.8%。

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