摘要：周四（8月25日）亞歐時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于1755美元附近，雖然地緣局勢(shì)緊張，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)揮之不去，這吸引逢低買(mǎi)盤(pán)和避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)給金價(jià)提供支撐，但美國(guó)核心耐用品訂單數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期進(jìn)一...
周四（8月25日）亞歐時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于1755美元附近，雖然地緣局勢(shì)緊張，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)揮之不去，這吸引逢低買(mǎi)盤(pán)和避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)給金價(jià)提供支撐，但美國(guó)核心耐用品訂單數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期進(jìn)一步升溫，美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，美債收益率升至八周高位，令金價(jià)短線(xiàn)面臨重回跌勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。
本交易日重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的變動(dòng)和美國(guó)二季度GDP修正值的表現(xiàn)，留意歐洲央行會(huì)議紀(jì)要。
RJOFutures的高級(jí)市場(chǎng)策略師BobHaberkorn稱(chēng)，“市場(chǎng)相對(duì)平靜，交易商正在等待杰克森霍爾會(huì)議的結(jié)果，并希望了解更多關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑”。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五（8月26日）將在杰克森霍爾經(jīng)濟(jì)政策研討會(huì)上發(fā)表講話(huà)講話(huà)，該講話(huà)可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策緊縮路徑提供一些線(xiàn)索。市場(chǎng)預(yù)期偏向鷹派，投資者需要留意市場(chǎng)預(yù)期的變化。
基本面主要利多
【俄烏雙方繼續(xù)在頓涅茨克等地交戰(zhàn)】
俄羅斯國(guó)防部8月24日發(fā)布戰(zhàn)報(bào)稱(chēng)，俄軍和頓巴斯地區(qū)武裝繼續(xù)在頓涅茨克等多地打擊烏軍目標(biāo)，并稱(chēng)烏克蘭武裝部隊(duì)“頓涅茨克”作戰(zhàn)戰(zhàn)術(shù)小組指揮部撤回了在前線(xiàn)作戰(zhàn)的多個(gè)編隊(duì)。此外，俄軍還擊毀烏軍多個(gè)指揮所和彈藥庫(kù)。
烏克蘭方面則稱(chēng)，軍事沖突轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始，烏克蘭武裝部隊(duì)“在另一個(gè)方向”發(fā)動(dòng)了反攻。
【西方加大對(duì)烏克蘭的軍事支持】
烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，周三烏克蘭一個(gè)火車(chē)站遭到俄羅斯火箭彈襲擊，至少有15人死亡，數(shù)十人受傷。周三為烏克蘭脫離蘇聯(lián)獨(dú)立的周年紀(jì)念日。
澤連斯基周二警告說(shuō)，獨(dú)立日有可能發(fā)生“令人厭惡的俄羅斯挑釁行動(dòng)”，而這一天恰好是俄羅斯軍隊(duì)入侵烏克蘭整六個(gè)月的日子，這一軍事行動(dòng)引發(fā)了二戰(zhàn)以來(lái)歐洲最具破壞性的沖突。
澤連斯基在向聯(lián)合國(guó)安理會(huì)發(fā)表的視頻講話(huà)中說(shuō)，火箭彈擊中了停在俄羅斯占領(lǐng)的烏克蘭東部城市頓涅茨克以西約145公里（90英里）的小鎮(zhèn)查普利恩的火車(chē)站的一列火車(chē)。他說(shuō)，有四節(jié)車(chē)廂著火。
8月24日公眾假日的慶?；顒?dòng)被取消，但許多烏克蘭人身著傳統(tǒng)民族服裝刺繡襯衫來(lái)紀(jì)念這個(gè)日子。
澤連斯基在當(dāng)天早些時(shí)候向?yàn)蹩颂m同胞發(fā)表了充滿(mǎn)激情的演說(shuō)，他說(shuō)，烏克蘭在俄羅斯入侵時(shí)獲得了“重生”，烏克蘭終將把俄羅斯軍隊(duì)徹底趕出去。
美國(guó)總統(tǒng)拜登宣布為烏克蘭提供近30億美元的武器裝備，這是華盛頓“迄今為止最大的一筆安全援助”。
在周三對(duì)基輔的一次突然訪(fǎng)問(wèn)中，英國(guó)首相約翰遜還承諾再提供價(jià)值6350萬(wàn)美元的軍事支持，包括2000架無(wú)人機(jī)。
【法國(guó)總統(tǒng)：未來(lái)形勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)惡化】
24日，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍召開(kāi)內(nèi)閣會(huì)議。他表示，隨著新冠疫情和俄烏沖突的持續(xù)，世界正處于“重大的轉(zhuǎn)變之中”，他還警告未來(lái)形勢(shì)面臨進(jìn)一步惡化的可能。法國(guó)今年7月份通貨膨脹率達(dá)到6.1％，達(dá)到自1985年以來(lái)最高水平。目前，法國(guó)多地還面臨干旱和山火問(wèn)題，受干旱影響，法國(guó)部分地區(qū)開(kāi)始實(shí)行用水限制措施。
【全球股市料將迎來(lái)寒冬，分析師調(diào)降多數(shù)股指年終預(yù)測(cè)】
路透調(diào)查顯示，分析師認(rèn)為全球股市將迎來(lái)寒冬，對(duì)多數(shù)主要股指的年終預(yù)測(cè)較三個(gè)月前下調(diào)；分析師并警告股市實(shí)際表現(xiàn)可能遜于預(yù)期。逾四分之三的受訪(fǎng)分析師稱(chēng)未來(lái)三個(gè)月股市波動(dòng)將上升；逾60％受訪(fǎng)分析師稱(chēng)，股市年底收官水位低于預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)較高
過(guò)去10年的大部分時(shí)間里，股市表現(xiàn)出色，但在全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)的打壓之下，始終未能順利走出今年上半年的大跌，暗示股市正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。
大多數(shù)指數(shù)在第二季觸及年內(nèi)低點(diǎn)，之后雖有一些進(jìn)展，但距離收復(fù)年初至今的失地仍有一段距離。MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)今年以來(lái)跌幅仍有16％。
摩根士丹利財(cái)富管理公司首席投資官LisaShalett指出，“盡管這波反彈很誘人…它仍然只是熊市反彈。我們警告投資者不要涉險(xiǎn)，通脹遠(yuǎn)未得到控制，企業(yè)獲利預(yù)期需要調(diào)整，股市的樂(lè)觀(guān)情緒并沒(méi)有得到其他市場(chǎng)因素的支持?！?/p>
路透在8月9-23日對(duì)150多名股市分析師的調(diào)查顯示，調(diào)查涵蓋的17個(gè)股指今年剩余時(shí)間幾乎全數(shù)均預(yù)料僅會(huì)錄得個(gè)位數(shù)百分比漲幅，這將無(wú)法彌補(bǔ)今年以來(lái)累積的兩位數(shù)跌幅。
即使分析師已下修年底股市預(yù)測(cè)，超過(guò)60％受訪(fǎng)者表示，風(fēng)險(xiǎn)偏向市場(chǎng)實(shí)際表現(xiàn)不及預(yù)測(cè)。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，加上世界各國(guó)央行提高利率以抗擊通脹，料阻礙股價(jià)達(dá)到高點(diǎn)或改寫(xiě)新高。
美國(guó)銀行歐洲股票策略主管SebastianRaedler表示，“我們預(yù)計(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能將繼續(xù)減弱，這意味著股市下行。盡管近期的一些宏觀(guān)數(shù)據(jù)向好，但我們認(rèn)為這不會(huì)改變基本格局，”
Raedler指出，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)收緊政策、歐洲天然氣供應(yīng)短缺的潛在威脅、及亞洲房地產(chǎn)業(yè)的債務(wù)危機(jī)，是股市面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。
【美元指數(shù)小幅走弱】
美元周三上行受阻，周四亞洲時(shí)段小幅走弱，目前交投于108.41附近，因之前匯價(jià)受到逾20年高點(diǎn)阻力壓制，部分多頭在周五全球央行年會(huì)前獲利了結(jié)，短線(xiàn)美元仍有進(jìn)一步回調(diào)需求，仍可能會(huì)在短線(xiàn)給金價(jià)提供一些反彈機(jī)會(huì)。
投資者等待美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五的講話(huà)，并持鷹派預(yù)期。由于通脹年率仍保持在8.5％，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2％的目標(biāo)，投資者已經(jīng)降低了對(duì)聯(lián)儲(chǔ)可能傾向于放慢加息步伐的預(yù)期。
投資者將仔細(xì)研讀鮑威爾在杰克森霍爾的講話(huà)，以尋找經(jīng)濟(jì)放緩可能促使美聯(lián)儲(chǔ)改變策略的任何跡象。
BannockburnGlobalForex的首席市場(chǎng)策略師MarcChandler表示，“雖然市場(chǎng)可能在通脹和衰退之間搖擺不定，但各國(guó)央行并沒(méi)有。看似他們的注意力幾乎完全集中在通脹上”。
如果鮑威爾表達(dá)出任何對(duì)貨幣緊縮影響的擔(dān)憂(yōu)，美元可能會(huì)在周五回吐部分漲幅。
“市場(chǎng)習(xí)慣于將美聯(lián)儲(chǔ)解讀為鴿派——我們從市場(chǎng)對(duì)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議記錄的解讀中看到了這種情況，”Chandler說(shuō)?！拔艺J(rèn)為，這意味著在周五上午10點(diǎn)鮑威爾發(fā)表講話(huà)前，美元仍有買(mǎi)需，然后，在鮑威爾發(fā)言后，市場(chǎng)將把他的講話(huà)解讀為鴿派并賣(mài)出美元。”
【富國(guó)銀行：美元快要見(jiàn)頂了，美國(guó)將于明年初陷入衰退，迫使美聯(lián)儲(chǔ)降息】
富國(guó)銀行預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將于明年初陷入衰退，迫使美聯(lián)儲(chǔ)在明年底之前開(kāi)始降息。美元可能會(huì)在今年第四季度見(jiàn)頂，隨著利差回到有利于外國(guó)貨幣的水平，美元明年對(duì)大多數(shù)主要貨幣將進(jìn)入“周期性下跌”時(shí)期。
基本面主要利空
【美國(guó)企業(yè)設(shè)備支出增加，緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)】
周三數(shù)據(jù)顯示，7月美國(guó)耐用品新訂單有所增加，但增速較6月有所放緩，這表明本季度企業(yè)支出將溫和反彈。
美國(guó)商務(wù)部周三的報(bào)告還顯示，耐用品付運(yùn)量穩(wěn)健增長(zhǎng)。雖然部分增幅是因?yàn)槠髽I(yè)由于價(jià)格上漲而增加支出，但該數(shù)據(jù)是另一個(gè)跡象，表明經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以緩慢的速度增長(zhǎng)，并沒(méi)有陷入衰退。
Moody"sAnalytics高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家RyanSweet表示：“訂單沒(méi)有持續(xù)下降表明，盡管金融市場(chǎng)狀況收緊，情緒惡化，且擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)衰退，但企業(yè)仍在投資?！?/p>
扣除飛機(jī)的非國(guó)防耐用品訂單7月增長(zhǎng)0.4％，這是一個(gè)受到密切關(guān)注的衡量企業(yè)支出計(jì)劃的指標(biāo)。6月數(shù)據(jù)上修為增長(zhǎng)0.9％，前值為增長(zhǎng)0.7％。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)，7月核心耐用品訂單增長(zhǎng)0.3％。
最近公布的零售銷(xiāo)售、工業(yè)生產(chǎn)和勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)均凸顯出經(jīng)濟(jì)的韌性。由于美聯(lián)儲(chǔ)為抗擊通脹而激進(jìn)收緊貨幣政策，需求受到抑制，訂單正在放緩。
【在截至3月的12個(gè)月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或較之前估計(jì)的多創(chuàng)造46.2萬(wàn)個(gè)工作崗位】
美國(guó)勞工部勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）周三表示，在截至3月的12個(gè)月中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能比之前估計(jì)的多創(chuàng)造了46.2萬(wàn)個(gè)工作崗位。這是勞工統(tǒng)計(jì)局對(duì)受到密切關(guān)注的就業(yè)數(shù)據(jù)的年度“基準(zhǔn)”修訂的初估值。
民間就業(yè)崗位增加是此次上調(diào)的主要原因，估計(jì)會(huì)增加57.1萬(wàn)個(gè)工作崗位。政府就業(yè)崗位可能會(huì)減少10.9萬(wàn)個(gè)。
不過(guò)，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家DanielSilver說(shuō)：“雖然‘增加’的46.2萬(wàn)個(gè)工作崗位在某種程度上是值得注意的，但在截至2022年3月的一年中，平均每月只增加了3.9萬(wàn)個(gè)工作崗位。”
美國(guó)經(jīng)濟(jì)在7月收復(fù)了新冠疫情衰退期失去的所有工作崗位，但Silver說(shuō)，“由于基準(zhǔn)修訂，時(shí)間有可能有所前移。”
勞工統(tǒng)計(jì)局將其基于雇主抽樣調(diào)查的月度非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)與更完整的失業(yè)保險(xiǎn)稅收記錄數(shù)據(jù)庫(kù)每年進(jìn)行一次比較。
最終的基準(zhǔn)修訂將在2月與1月就業(yè)報(bào)告一起發(fā)布。政府統(tǒng)計(jì)人員將使用最終的基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來(lái)修訂3月之前和之后的月度就業(yè)數(shù)據(jù)。
【美國(guó)股市小幅收高，投資人聚焦杰克森霍爾央行會(huì)議】
美國(guó)股市周三收盤(pán)上漲，受能源股和Intuit股價(jià)走高提振，同時(shí)投資者在等待美聯(lián)儲(chǔ)本周的杰克森霍爾會(huì)議。
會(huì)計(jì)軟件制造商預(yù)測(cè)2023會(huì)計(jì)年度營(yíng)收樂(lè)觀(guān)后，股價(jià)收高近4％，并提振了以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)。收盤(pán)后，企業(yè)管理軟件銷(xiāo)售商SalesforceInc在發(fā)布季報(bào)后急挫5.5％。在常規(guī)交易時(shí)段，該股收高2.3％。
標(biāo)普500指數(shù)的11個(gè)行業(yè)指數(shù)全部上漲，其中能源股漲1.2％，其次是房地產(chǎn)股上漲0.71％。
標(biāo)普500指數(shù)在前三個(gè)交易日中下跌，此前夏季的漲勢(shì)因?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)的激進(jìn)立場(chǎng)、歐洲的能源危機(jī)和亞洲經(jīng)濟(jì)放緩的跡象的日益擔(dān)憂(yōu)而停止。
投資者現(xiàn)在關(guān)注的是周四開(kāi)始的杰克森霍爾研討會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五的講話(huà)可能會(huì)提供有關(guān)未來(lái)加息步伐的線(xiàn)索，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。
GLOBALTInvestments高級(jí)投資組合經(jīng)理TomMartin表示：“市場(chǎng)正在等待時(shí)機(jī)，以獲得更多關(guān)于最重要的事情的信息，也就是通脹和美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑?！?/p>
截止收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)收高0.29％，報(bào)4140.77點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.41％，至12431.53點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.18％，至32969.23點(diǎn)。
【美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升至60.5％】
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察”：美聯(lián)儲(chǔ)到9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為39.5％，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為60.5％；到11月份累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為11.9％，累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為45.8％，累計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)的概率為42.2％
【美國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)八周新高，市場(chǎng)為杰克森霍爾央行會(huì)議做準(zhǔn)】
美國(guó)國(guó)債收益率周三觸及多周新高，因?yàn)橥顿Y者在懷俄明州的一次至關(guān)重要央行會(huì)議之前軋平倉(cāng)位，該會(huì)議可能顯示美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)其旨在壓制通脹的緊縮立場(chǎng)。
周三美國(guó)10年期國(guó)債收益率觸及八周峰值，而傾向于跟蹤利率預(yù)期的兩年期國(guó)債收益率則升至十周高點(diǎn)。其他年期的國(guó)債收益率觸及五至八周高位。
不佳的美國(guó)五年期國(guó)債標(biāo)售也加重了債市的利空基調(diào)，使收益率進(jìn)一步上升。國(guó)債收益率的上漲意味著持有黃金的機(jī)會(huì)成本增加，利空金價(jià)。
懷俄明州杰克森霍爾研討會(huì)是本周的主要活動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾定于北京時(shí)間周五晚間發(fā)表講話(huà)，投資者預(yù)計(jì)他將采取鷹派基調(diào)。
FHNFinancial高級(jí)利率策略師JimVogel說(shuō)：“鮑威爾將希望努力重申，在通脹消退之前，不會(huì)提前掉頭。美聯(lián)儲(chǔ)始終是鷹派的。現(xiàn)在，我們認(rèn)為鮑威爾不一定會(huì)比過(guò)去三到四周里美聯(lián)儲(chǔ)的任何人都更鷹派。”
富瑞金融集團(tuán)（Jefferies）在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道：“在周五的杰克森霍爾演講之前，投資者似乎不愿意購(gòu)買(mǎi)中期美債，因?yàn)榻芸松魻栄葜v可能會(huì)主張?zhí)岣咦罱K利率?！?/p>
整體而言，美元短線(xiàn)仍有進(jìn)一步回調(diào)需求，地緣局勢(shì)相對(duì)緊張，金價(jià)短線(xiàn)仍有一定的反彈空間，留意布林線(xiàn)中軌1760關(guān)口附近阻力；但由于美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期升溫，而且鮑威爾周五發(fā)表鷹派講話(huà)的預(yù)期較高，起碼在鮑威爾講話(huà)前，金價(jià)的上漲空間受到限制。鑒于美債收益率持續(xù)上漲，仍需提防金價(jià)重回跌勢(shì)的可能性。
本文源自匯通網(wǎng)
